志高控股(00449.HK)日前公布未經審計的半年財務數據：今年前6個月，公司錄得總營業(yè)收入6.34億元，同比下滑67.91%;歸母凈利潤-7.22億元，虧損額進一步擴大。今年，志高控股又通過交回三舊改造項目下位于佛山市南海區(qū)里水鎮(zhèn)的工業(yè)用地，獲得現金補償約12.15億元。然而，即使是頻頻賣地，志高空調也依舊難以挽回其虧損。

志高控股原計劃于5月15日前公布經審計的財報，后因年審會計師要求對部分存在疑問的事項進行調查，因此財報遲遲未能公布。從5月15日起，志高控股在香港聯(lián)交所停牌，至今仍未復牌。

事實上，志高控股這一次的業(yè)績巨虧，只是延續(xù)著過去幾年的頹勢。

2017年，志高控股的凈利潤已經暴跌到只有4760萬元。2018年，其在中國和海外地區(qū)的銷售額均大幅下降，家用空調售出約430萬臺，減少21.0%，銷售額也減少20.1%，虧損了4.8億元。

2019年未經審計的財報數據顯示，全年公司錄得營業(yè)收入33.97億元，同比下滑62.96%;歸母凈利潤-14.08億元，虧損額創(chuàng)歷史新高。

志高控股去年初更是一度陷入資金鏈斷裂的傳聞和風波中，甚至此后多次賣地的舉動，更是引發(fā)了外界對其經營狀況的猜測。

去年3月，志高控股對外宣布擬以2.04億元的總價出售廣東志高暖通設備股份有限公司40%股權，并預計實現出售事項未經審核收益1.23億元;同年又標價4.5億元出售位于廣東省佛山市的物業(yè)，并獲得拆遷補償3.58億元。

當前空調行業(yè)“大規(guī)模、高增速”的增量時代已經過去，精細耕耘的存量時代已經到來。

有業(yè)內人士分析認為，志高空調深陷虧損泥潭中，與其渠道轉型緩慢有關。在銷售渠道由實體門店向互聯(lián)網電商渠道轉型的過程中，志高空調的轉型速度也表現得比較緩慢，對新興的互聯(lián)網、直播等營銷推廣方式顯然還未適應。

隨著市場競爭加劇，在各大品牌的沖擊下，志高空調市場已被蠶食殆盡。據《2019年中國家電行業(yè)年度報告》顯示，在2019年國產家用空調總銷售占比中，排名前三的是：格力、美的、海爾，志高僅1.54%，幾乎可以忽略不計。

困境下的志高空調也在繼續(xù)其轉型之路。今年4月，志高空調透露將拓展新型凈化新風領域、基層公衛(wèi)-院感防控等與主業(yè)相關聯(lián)的高價值新產品、新產業(yè)。不過，想要實現成功轉型，在目前的經營狀況下，對管理團隊而言無疑是一次巨大的考量。

同樣是受疫情影響，美的和格力的抗風險能力顯然更強。數據顯示，今年上半年，格力電器營收下滑28.21%;美的集團因產品類型更為豐富，上半年收入僅微降9.47%。