作者：肖兔

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2020年12月31日，江蘇國(guó)光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“國(guó)光信息”）申請(qǐng)科創(chuàng)板上市獲受理。

招股書(shū)顯示，國(guó)光信息成立于2000年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能終端和電磁屏蔽相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，注冊(cè)資本為1.01億元，實(shí)控人為常州市國(guó)資委，控制54.42%的股權(quán)。

據(jù)悉，國(guó)光信息本次擬發(fā)行股票不超過(guò)3371萬(wàn)股，募集資金約4.12億元，將用于建設(shè)智能工廠、營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)、研發(fā)中心升級(jí)、信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

國(guó)光信息業(yè)績(jī)總體上保持增長(zhǎng)，但2020年上半年有所下滑。招股書(shū)顯示，2017年至2020年上半年，國(guó)光信息營(yíng)業(yè)收入分別為9.75億元、10.91億元、11.45億元、4.68億元；凈利潤(rùn)分別為4512.65萬(wàn)元、4571.80萬(wàn)元、6885.90萬(wàn)元、3442.10萬(wàn)元。

業(yè)務(wù)依賴銀行 應(yīng)收賬款高企

近幾年，國(guó)光信息的前五大客戶均為銀行。

招股書(shū)顯示，2017年至2020年上半年，國(guó)光信息來(lái)自前五大客戶的收入占比分別為33.93%、40.45%、41.42%、36.10%。

值得一提的是，交通銀行2017年時(shí)還是國(guó)光信息的第一大客戶，2018年后被農(nóng)業(yè)銀行反超，2020年上半年退出前五大客戶行列。而農(nóng)業(yè)銀行自2018年成為其第一大客戶后，貢獻(xiàn)的收入占比也不斷下降。

此外，國(guó)光信息應(yīng)收賬款也積壓嚴(yán)重。招股書(shū)顯示，2017年末至2020年6月末，其應(yīng)收賬款余額分別為3.31億元、3.44億元、3.80億元、5.35億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為33.96%、31.52%、33.19%、114.25%。

國(guó)光信息稱，由于客戶主要集中于銀行、政府、公共事業(yè)單位等，而這類客戶通常在下半年結(jié)款，導(dǎo)致其應(yīng)收賬款余額較高。

現(xiàn)金流吃緊 上市前仍進(jìn)行高額現(xiàn)金分紅

回款慢也增加了國(guó)光信息的現(xiàn)金流壓力。

招股書(shū)顯示，2017年至2020年上半年，國(guó)光信息經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為0.44億元、0.31億元、0.34億元、-2.02億元。

此外，國(guó)光信息投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也存在一定波動(dòng)，分別為-8098.88萬(wàn)元、7674.83萬(wàn)元、1822.04萬(wàn)元、-3371.40萬(wàn)元。

值得注意的是，在現(xiàn)金流吃緊的情況下，2020年上半年，國(guó)光信息仍進(jìn)行了5056.35萬(wàn)元的現(xiàn)金分紅，甚至超過(guò)了當(dāng)期3442.10萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。

尷尬的現(xiàn)金流加上虧損的投資使得國(guó)光信息不得不向銀行借款。

招股書(shū)顯示，2017年末至2020年上半年末，國(guó)光信息的短期借款分別為1464.80萬(wàn)元、1000.00萬(wàn)元、3504.85萬(wàn)元、6004.85萬(wàn)元。

此外，短期借款增長(zhǎng)也導(dǎo)致國(guó)光信息的利息費(fèi)用增加。2017年至2020年上半年，國(guó)光信息的利息費(fèi)用金額分別為38.06萬(wàn)元、58.01萬(wàn)元、71.89萬(wàn)元、78.55萬(wàn)元。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）