作者：小溪

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去年年底，陜西斯瑞新材料股份有限公司（下稱“斯瑞新材”）申請科創(chuàng)板上市獲受理。

招股書顯示，斯瑞新材成立于1995年，主要產品有高強高導銅合金、中高壓電接觸材料及制品等，注冊資本為3.60億元，實控人為王文斌，持股比例為44.82%。

據(jù)悉，斯瑞新材本次擬發(fā)行股票不超過4001萬股，募集資金約3.62億元，將用于年產4萬噸合金材料產業(yè)化項目。

（來源：斯瑞新材招股書）

招股書顯示，2017年至2020年上半年，斯瑞新材營業(yè)收入分別為3.93億元、4.92億元、5.66億元、3.06億元；凈利潤分別為3413.14萬元、1722.80萬元、3042.89萬元、1934.75萬元，業(yè)績波動較大。

斯瑞新材的融資渠道較窄，主要依靠銀行貸款和融資租賃等方式進行債務融資。財報顯示，2017年末至2020年上半年末，其短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款及長期應付款合計金額分別為2.49億元、2.72億元、3.11億元、3.22億元。

（來源：斯瑞新材招股書）

斯瑞新材表示，如果未來該公司生產經營出現(xiàn)不利變化，無法籌得資金維持債務融資的正常周轉，將會面臨一定的償債付息風險。

同時，因上述有息債務融資存在將廠房、土地、設備、專利等資產進行抵押、質押的情形，如果發(fā)生償債違約事項，債權人有權對其抵押、質押的資產進行處置，行使優(yōu)先償還權，這將對生產經營產生不利影響。

GPLP犀牛財經注意到，斯瑞新材不僅債務水平較高，短期償債能力也弱于同行。招股書顯示，斯瑞新材的資產負債率穩(wěn)定在50%左右，流動比率及速動比率有所上升但仍低于行業(yè)平均水平。