作者：小溪

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去年年底，陜西斯瑞新材料股份有限公司（下稱(chēng)“斯瑞新材”）申請(qǐng)科創(chuàng)板上市獲受理。

招股書(shū)顯示，斯瑞新材成立于1995年，主要產(chǎn)品有高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金、中高壓電接觸材料及制品等，注冊(cè)資本為3.60億元，實(shí)控人為王文斌，持股比例為44.82%。

據(jù)悉，斯瑞新材本次擬發(fā)行股票不超過(guò)4001萬(wàn)股，募集資金約3.62億元，將用于年產(chǎn)4萬(wàn)噸合金材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

（來(lái)源：斯瑞新材招股書(shū)）

招股書(shū)顯示，2017年至2020年上半年，斯瑞新材營(yíng)業(yè)收入分別為3.93億元、4.92億元、5.66億元、3.06億元；凈利潤(rùn)分別為3413.14萬(wàn)元、1722.80萬(wàn)元、3042.89萬(wàn)元、1934.75萬(wàn)元，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

斯瑞新材的融資渠道較窄，主要依靠銀行貸款和融資租賃等方式進(jìn)行債務(wù)融資。財(cái)報(bào)顯示，2017年末至2020年上半年末，其短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款及長(zhǎng)期應(yīng)付款合計(jì)金額分別為2.49億元、2.72億元、3.11億元、3.22億元。

（來(lái)源：斯瑞新材招股書(shū)）

斯瑞新材表示，如果未來(lái)該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)不利變化，無(wú)法籌得資金維持債務(wù)融資的正常周轉(zhuǎn)，將會(huì)面臨一定的償債付息風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，因上述有息債務(wù)融資存在將廠(chǎng)房、土地、設(shè)備、專(zhuān)利等資產(chǎn)進(jìn)行抵押、質(zhì)押的情形，如果發(fā)生償債違約事項(xiàng)，債權(quán)人有權(quán)對(duì)其抵押、質(zhì)押的資產(chǎn)進(jìn)行處置，行使優(yōu)先償還權(quán)，這將對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，斯瑞新材不僅債務(wù)水平較高，短期償債能力也弱于同行。招股書(shū)顯示，斯瑞新材的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在50%左右，流動(dòng)比率及速動(dòng)比率有所上升但仍低于行業(yè)平均水平。