配圖來自Canva可畫

作為門戶網(wǎng)站最早的玩家，搜狐自出生起便站在舞臺的中央，手握游戲、搜索、媒體、視頻等諸多好牌的搜狐也被寄予了厚望。然而時過境遷，現(xiàn)如今的搜狐卻遠(yuǎn)不如當(dāng)時并列的網(wǎng)易、騰訊，甚至相較新崛起的字節(jié)跳動更是差異頗大。

然而即便如此，這個互聯(lián)網(wǎng)元老級玩家依然備受矚目，除了其創(chuàng)始人張朝陽的“四小時睡眠論”以外，搜狐賣掉搜狗、私有化暢游，業(yè)務(wù)經(jīng)過不斷的洗牌能否支撐起整體的盈利亦是許多業(yè)界人士關(guān)注的重點。

不靠搜狗靠暢游

作為搜狐孵化出的最為出色的業(yè)務(wù)，搜狗的存在像是給逐漸沒落的搜狐吃了一顆定心丸，搜狗的重要性不言而喻。然而隨著搜狗的業(yè)務(wù)遇到瓶頸、搜狐無力挽回局面的狀況下，騰訊對搜狗伸出的橄欖枝自然也被接受。

搜狗即將被以12億美元的價格出售給騰訊，成為騰訊旗下的全資子公司，搜狐也由于核心業(yè)務(wù)出售而受到一系列的質(zhì)疑，而業(yè)績數(shù)據(jù)無疑是解答質(zhì)疑最有力的方式。

近日，搜狐也公布了2021年第二季度的財報。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，搜狐公司第二季度總收入為2.04億美元，同比增長28%，凈利潤達(dá)2500萬美元。整體來看，搜狐的業(yè)績并未受到搜狗剝離后的影響，但有些業(yè)績也要歸功于暢游的并入。自暢游在2020年退市并入搜狐后，為搜狐帶來了新的血液。

2021年二季度，搜狐在線游戲業(yè)務(wù)彌補(bǔ)了廣告收入的下滑，并強(qiáng)勢拉動搜狐二季度營收攀升。根據(jù)財報來看，二季度搜狐在線游戲營收約1.51億美元，同比增長43%?？梢哉f，搜狐依靠暢游的增長而穩(wěn)住了整體的業(yè)績，而暢游也成為了搜狐的營收大頭，占比達(dá)74%。

值得注意的是，雖然目前搜狐的業(yè)績還算穩(wěn)定，但一味地依靠暢游也并非長久之計。

游戲業(yè)務(wù)存疑

長期以來，能夠從資本市場退市的企業(yè)，固然有市場環(huán)境和業(yè)務(wù)不被了解的因素而遭到資本冷遇，但大都是自身業(yè)務(wù)線出現(xiàn)一定的問題導(dǎo)致資本的不看好，暢游也不例外。

首先，業(yè)務(wù)長期單一，后續(xù)研發(fā)不足。目前，暢游的主要營收仍依靠已經(jīng)上線14年老牌端游《天龍八部》及相關(guān)手游，在業(yè)務(wù)層面極其單一。雖然暢游表示一直在研發(fā)層面去進(jìn)行創(chuàng)新，但仍未出現(xiàn)該IP之外的新爆品進(jìn)入公眾視野，也導(dǎo)致暢游的業(yè)務(wù)模式極其不健康。在后續(xù)的發(fā)展存在許多不確定性的情況下，暢游也難為資本市場講出新故事。

其次，市場競爭過大，暢游實力較弱。游戲作為一項超級吸金的業(yè)務(wù)，也衍生出了許多較為出名的游戲企業(yè)。比如騰訊的天美工作室、網(wǎng)易游戲、完美世界、三七互娛等等。暢游與其相比并不存在相抗衡的實力，顯而易見的強(qiáng)弱對比下，暢游自然需要暫避鋒芒。

對于暢游來講，游戲《天龍八部》雖然一舉將暢游帶到了納斯達(dá)克，卻并不能支撐起暢游未來多年的發(fā)展，想要徹底擺脫“天龍依賴癥”，暢游無疑要有新的出圈作品去支撐。因此，在暢游自身都存在挑戰(zhàn)的情況下，想要成為搜狐長期的頂梁柱也存在諸多不確定性。

暢游重新上市？

就在“搜狐靠暢游，暢游靠天龍”的說法越來越多時，搜狐公司董事長兼首席執(zhí)行官張朝陽也在財報后的分析師電話會上稱，希望旗下游戲業(yè)務(wù)暢游明年可以在香港聯(lián)合交易所上市。對于暢游來說，此前在美股退市自然是心有不甘，去港股也是一個比較好的選擇。

一是重新獲得準(zhǔn)確的估值。天龍八部作為國內(nèi)較為出名的爆款I(lǐng)P，也使許多影視作品和在線游戲吃到了紅利。因此，天龍八部在國內(nèi)的受眾群體和知名度遠(yuǎn)勝國外，在天龍這個爆款I(lǐng)P的支持下，暢游也能在國內(nèi)資本市場得到一個更加準(zhǔn)確的估值。

二是騰訊助力研發(fā)新產(chǎn)品。值得注意的是，雖然都在游戲業(yè)務(wù)上頗有建樹，但騰訊和暢游之間卻并未成為對手，而是合作綁定的越來越深。除了之前的《天龍八部》手游，旗下聚變工作室研發(fā)的《俄羅斯方塊環(huán)游記》以及女性向游戲《璀璨星途》也都是交由騰訊發(fā)行。

騰訊作為在游戲領(lǐng)域深耕多年的巨頭，在發(fā)行渠道、流量等層面都能給暢游研發(fā)的新產(chǎn)品帶來一定助力。雙贏之外，也能夠為暢游帶來新的動力。

雖然目前暢游的業(yè)績和產(chǎn)品力都不能成為暢游的支撐，但這也是在等待時機(jī)和沉淀業(yè)務(wù)。一旦暢游形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈便會沖擊港股，而暢游選擇港股上市之后意味著要重新分拆業(yè)務(wù)，屆時，少了搜狗和暢游業(yè)務(wù)的搜狐又該何去何從呢？

搜狐未來定位

暢游預(yù)備港股上市是其未來發(fā)展的一個方向，而賣掉搜狗也是搜狐無奈的選擇。雖然兩大業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性都不高，但暢游給搜狐帶來了暫時的業(yè)務(wù)回暖，搜狗也使搜狐得到了一筆12億美元的資金支持，這些都是搜狐極速壯大其它業(yè)務(wù)的一個機(jī)會。

除了暢游和搜狗以外，搜狐的底牌并不少。目前，搜狐媒體致力于產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新，并有效促進(jìn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的產(chǎn)生和分發(fā)，以內(nèi)容去切入媒體市場；搜狐視頻將長短視頻相結(jié)合，同時也不斷加碼直播業(yè)務(wù)，將視頻業(yè)務(wù)的應(yīng)用不斷完善。

由此可見，少了搜狗和暢游的搜狐未來大概率會成為一個以流媒體業(yè)務(wù)為主的企業(yè)。而搜狐也將繼續(xù)增加在視頻和媒體這兩個領(lǐng)域的投入，這樣一來，也將進(jìn)一步提升搜狐媒體及搜狐視頻的商業(yè)化勢能，拓展搜狐盈利空間。

整體來看，這份財報對于搜狐來說算得上是一個階段性的勝利。雖然搜狐未來仍然比較未知，但也算起了一個好頭。搜狐能夠發(fā)展20多年也是有一定實力的，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)只有破除陳舊的桎梏，擺脫業(yè)務(wù)上的依賴，才能使自身真正健康起來。

劉曠公眾號，ID：liukuang110