8月12日晚間，全球鋰電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代(300750)連發(fā)17條公告，披露《向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案》，擬非公開發(fā)行股票募資不超582億元。

此消息一出，整個(gè)市場(chǎng)被瞬時(shí)“引爆”。

582億是什么概念?

2020年，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入為503億元，凈利潤(rùn)為55億元，也就是說(shuō)，與自身相比，此次582億元的募資金額已超過(guò)去年的營(yíng)業(yè)收入，甚至還是凈利潤(rùn)的十倍之多。

換一個(gè)角度來(lái)對(duì)比，目前4400多家A股上市公司中，僅有265家公司的市值超過(guò)582億元。并且，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若能成功，寧德時(shí)代本次再融資金額將排進(jìn)A股歷史第四，僅次于農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)神華。

那么，這么多錢誰(shuí)來(lái)“買單”呢?據(jù)寧德時(shí)代披露，本次發(fā)行對(duì)象為具備屆時(shí)有效法律法規(guī)規(guī)定認(rèn)購(gòu)條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、其他境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者和自然人等合法投資者。發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35名，至多發(fā)行2.33億股(含本數(shù))，限售期為本次發(fā)行結(jié)束之日起的6個(gè)月。

融的錢用來(lái)干什么呢?公告顯示，在扣除發(fā)行費(fèi)用后，募資金額將全部用于以下項(xiàng)目：

1、福鼎時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，新增年產(chǎn)能約60Gwh，總投資183.73億元，擬使用募集資金152億元;

2、廣東瑞慶時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目一期，新增年產(chǎn)能約30Gwh，總投資120億元，擬使用募集資金117億元;

3、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目(四期)，新增年產(chǎn)能約30Gwh，總投資116.5億元，擬使用募集資金65億元;

4、寧德蕉城時(shí)代鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目(車?yán)餅稠?xiàng)目)，新增鋰離子電池年產(chǎn)能約15GWh及部分PACK生產(chǎn)線，總投資73億元，擬使用募集資金54億元;

5、寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目(二期)，新增年產(chǎn)能約2Gwh鋰離子電池、約30Gwh儲(chǔ)能電柜產(chǎn)能等，總投資36億元，擬使用募集資金31億元;

6、寧德時(shí)代新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目，用于動(dòng)力及儲(chǔ)能電池關(guān)鍵材料、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈材料、大規(guī)模儲(chǔ)能系統(tǒng)等的研發(fā)，總投資及擬使用募集資金金額均為70億元;

7、補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬使用募集資金93億元。

圖源：寧德時(shí)代公告

上述7個(gè)募投項(xiàng)目中，鋰離子電池相關(guān)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目占了5個(gè)，并且其中有3個(gè)項(xiàng)目投資額都超過(guò)100億元。一方面，說(shuō)明寧德時(shí)代對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的看好，另一方面，則是寧德時(shí)代自身底氣十足的表現(xiàn)。

全球“雙碳”目標(biāo)已達(dá)成共識(shí)，中國(guó)、歐盟、美國(guó)等全球各主要國(guó)家和地區(qū)紛紛制定了促進(jìn)新能源發(fā)展的相關(guān)政策，全社會(huì)向清潔能源發(fā)展趨勢(shì)日漸明朗。隨著能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)深刻變革，新能源汽車及儲(chǔ)能市場(chǎng)將保持快速發(fā)展，市場(chǎng)和客戶需求日益增長(zhǎng)。

寧德時(shí)代的一部分底氣正是來(lái)自于此，而另一部分底氣，則是來(lái)自于對(duì)自身行業(yè)地位的絕對(duì)自信。

在公告中，寧德時(shí)代是這樣表述的：公司擁有最廣泛的全球化客戶基礎(chǔ)，未來(lái)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池需求量增速明顯。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚來(lái)、小鵬等車企配套動(dòng)力電池產(chǎn)品;在海外市場(chǎng)進(jìn)一步與特斯拉(Tesla)、寶馬(BMW)、戴姆勒(D aimler)、標(biāo)致雪鐵龍(PSA)等國(guó)際車企品牌深化合作，未來(lái)在新能源領(lǐng)域具備很強(qiáng)的成長(zhǎng)性。

理財(cái)后再融資

在此次再融資之前，寧德時(shí)代已經(jīng)進(jìn)行了逾457億元的投資“理財(cái)”。

7月27日，寧德時(shí)代公告，公司作為有限合伙人之一，參與投資北京高瓴裕潤(rùn)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，認(rèn)繳出資金額為人民幣3億元。

7月21日，寧德時(shí)代公告，將使用不超過(guò)55億元(含本數(shù))閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動(dòng)性好的保本型投資產(chǎn)品。

4月28日，寧德時(shí)代公告，投資190億元布局境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，2020年8月寧德時(shí)代公告，計(jì)劃投資190億元，對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資。不止于此，寧德時(shí)代也參與設(shè)立了4只股權(quán)投資基金，總出資額19.49億元：

2月10日，參與福建時(shí)代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時(shí)代出資5.49億元;

4月16日，參與宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時(shí)代出資10億元;

5月25日，參與博裕四期(廈門)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時(shí)代出資3億元;

6月25日，參與山東綠色發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時(shí)代出資1億元。

綜上，457.49億元，而這還只是寧德時(shí)代投資的不完全統(tǒng)計(jì)。值得一提的是，2020年7月，寧德時(shí)代曾進(jìn)行定增募資197億元。

而且，2021年一季度報(bào)顯示，截至今年3月31日，寧德時(shí)代賬面的貨幣資金高達(dá)716.77億元。

由此看來(lái)，寧德時(shí)代真是“不差錢”。但此次再募資582億，你說(shuō)寧德時(shí)代究竟是差錢還是不差錢呢?是否存在通過(guò)本次發(fā)行大量增加負(fù)債(包括或有負(fù)債)的情況呢?

在公告中，寧德時(shí)代表示，近年來(lái)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，資產(chǎn)規(guī)模迅速提升，營(yíng)運(yùn)資金投入量較大，也需要較多資金保障上游供應(yīng)穩(wěn)定。未來(lái)，隨著公司募投項(xiàng)目建設(shè)的推進(jìn)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，公司對(duì)流動(dòng)資金的需求不斷增加。此外，截至2021年3月31日，公司的資產(chǎn)負(fù)債率(合并口徑)為58.84%，本次發(fā)行可以提升公司凈資產(chǎn)規(guī)模，降低資產(chǎn)負(fù)債率，有效改善公司資本結(jié)構(gòu)，為公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金保障。

各大券商看好

寧德時(shí)代重磅定增的消息發(fā)布，除了業(yè)內(nèi)人士關(guān)注，當(dāng)然各大券商也炸開了鍋。

定增公告公布的當(dāng)晚，興業(yè)證券連夜舉行了電話會(huì)議，其號(hào)稱被2000名投資者擠滿。對(duì)于寧德時(shí)代此次定增募資的用途，興業(yè)證券認(rèn)為，龍頭提前擴(kuò)產(chǎn)符合公司行業(yè)定位，儲(chǔ)能在本次定增中扮演重要角色;預(yù)計(jì)本次定增認(rèn)可度較高，將進(jìn)一步增強(qiáng)寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈公司確定性。

中信證券研報(bào)則是給出了754元/股的目標(biāo)價(jià)。其指出，寧德時(shí)代有望充分享受行業(yè)爆發(fā)成長(zhǎng)，成長(zhǎng)確定性高，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持目標(biāo)價(jià)754元/股。

中金分析師曾韜等則給出了上調(diào)未來(lái)兩年的盈利預(yù)測(cè)。曾韜等在報(bào)告中指出，隨著新能源車進(jìn)入景氣向上拐點(diǎn)，以及儲(chǔ)能電池市場(chǎng)逐漸爆發(fā)，預(yù)計(jì)2021-2025年兩大市場(chǎng)需求將分別保持54%、70%以上年復(fù)合增速。維持寧德時(shí)代2021年盈利預(yù)測(cè)為110億元人民幣，分別上調(diào)2022/2023年盈利預(yù)測(cè)20%/40%至240億/380億元。

不同于各大券商機(jī)構(gòu)的“狂熱”看好，二級(jí)市場(chǎng)上，寧德時(shí)代并未獲得資金的“狂熱”追捧。截至8月13日，其收盤價(jià)為502.05元/股，僅上漲0.05元/股或0.01%，總市值為1.17萬(wàn)億元。