現在，兩大超級競爭對手竟然令人吃驚地上了一條船，和他們在一起的，還有他們各自的投資者。

他們都是在本周發(fā)布第三季度的業(yè)績數字，而他們各自的數字當中，都沒有什么值得投資者激動和慶祝的成分。

業(yè)界巨無霸英特爾(INTC)和斗志超級旺盛的AMD一直被視為個人電腦市場需求的風向標，這一市場的需求在今年上半年頗有反彈之勢，這不必說，很大程度上應該歸功于微軟(MSFT)新推出的Windows 7操作系統(tǒng)。

不過，到了下半年則又是另外一番景象了，個人電腦的需求較之上半年明顯疲軟，消費者市場的情況尤其如此。在八月間，英特爾方面曾經表示，“成熟市場上較之預期明顯疲軟的需求”已經損害到他們第三季度的表現，他們并因此調降了營收預期。AMD的反應要慢一點，但是到九月下旬，他們同樣調降了銷售額預期。

冷淡氣氛

整體而言，個人電腦全球銷售今年預計將增長19%，但是由于美國和歐洲經濟復蘇的速度遲緩，這一成長速度略略不及預期。如果英特爾第三季度的銷售額能夠達成分析師之前109億美元的預期，那就將是個不錯的表現了。

不過，投資者真正關心的，應該還是這兩家公司的預期。通常來說，第四季度對于兩家芯片巨頭都是一個較為強勢的季度。

自八月以來，英特爾的股價就不曾漲到過20美元以上，而該股價格的近五十二周最高點是24.37美元，為今年四月達到的。目前，該股的價格大致相當于盈利的12倍，明顯低于23倍的歷史平均水平。

目前，華爾街看待英特爾的眼光至多也只能算是不冷不熱。根據FactSet Research的調查，盡管有較多的分析師(41%)建議投資者持有英特爾的股票，較之一年前的25%明顯增加，但是建議投資者買進的卻減少了，從一年前的68%減少到54%。

FBR Capital Markets分析師伯格(Craig Berger)在上周的一份研究報告當中寫道：“對于英特爾持續(xù)出色的執(zhí)行能力和他們可靠的產品路線圖，我們都表示敬佩，但是就大型價值型投資選擇而言，我們還是更青睞德州儀器(TXN)，而非英特爾。”

AMD則是另外一個故事，他們也有自己的問題。過去十年間，這家公司和他們的股票可以說一直都是過山車一般的表現軌跡，但是近期以來，由于他們保守虧損的困擾，而且技術也相對落后于英特爾，自2007年11月至今，該股的價格再也沒有獲得過10美元以上的收盤價為。對于企業(yè)的債務負擔，投資者也是憂心忡忡。

令局面雪上加霜的是，人們愈來愈擔心個人電腦市場的前途，因為平板電腦的威脅已經是非?，F實的了。蘋果(AAPL)推出了iPad，大受歡迎，而其芯片既非來自英特爾，也非來自AMD。事實上，曾經是個人電腦市場上增長最快速部分的上網本，已經充分感受到了平板電腦的沖擊。

英特爾近期對他們的低能耗芯片Atom反復錘煉，就是希望藉此找到通向平板電腦市場的道路。此外，他們還在和諾基亞(NOK)合作，開發(fā)一種基于Linux的移動操作系統(tǒng)MeeGo來和Atom搭配。在臺灣的臺北國際電腦展當中，英特爾的官員們展示了他們的多種芯片產品，以及演示版的MeeGo，這些都是他們目前開發(fā)的重點。英特爾的芯片很快就將出現在超過十多種平板電腦當中，其中之一就是思科系統(tǒng)(CSCO)針對企業(yè)客戶推出的產品。

錯失良機

不過，英特爾究竟會遇到怎樣的命運，目前仍然難以確定。他們的長期合作伙伴戴爾(DELL)推出了Streak平板電腦，但使用的卻是高通(QCOM)依據ARM Holdings PLC設計授權生產的Snapdragon芯片——操作系統(tǒng)則是來自Google Inc.(GOOG)的安卓。周一，英特爾還遭受了另外一記重擊。多年以來，人們一直習慣將他們和微軟對個人電腦市場的全面壟斷戲稱為Win-tel，但是這一次，后者發(fā)布的Windows Phone 7電話，同樣是采用了Snapdragon芯片。

AMD的情況也是大同小異，他們和英特爾類似的芯片設計也錯失了平板電腦和智能手機這兩班快車。

八月間在硅谷舉行的Hot Chips研討會上，AMD披露了一些關于Bulldozer芯片的細節(jié)，后者是他們在長達七年多的時間當中的第一個重要的新芯片設計。根據他們的介紹，這是一種低能耗芯片，其預期競爭對手就是英特爾的Atom——這對對頭都將在明年年初上市。

不過，Microprocessor Report的編輯哈弗希爾(Tom Halfhill)卻指出，AMD直到現在似乎還沒有明確進入平板電腦、智能手機或者其他至關重要的消費電子產品的意圖。他們的新產品的設計目前還是針對筆記本和上網本的。

英特爾和AMD現在都在忙碌地開發(fā)下一代的電腦及服務器處理器，這些芯片才是他們的面包與黃油。兩者現在都在談論如何將一個圖形處理器的全部功能整合到一個芯片上，這樣就將大大降低芯片的成本，并且達到節(jié)能的目的。

英特爾的產品代號為Sandy Bridge，預計將于明年年初推出，后者將對AMD大事吹噓的Fusion架構予以沉重打擊。Linley Group分析師格文奈普(Linley Gwennap)認為，即便AMD曾經想到過如何針對Sandy Bridge的設計獲取相應的競爭優(yōu)勢，他們也基本上是錯過了機會。

不過，目前投資者眼中可只有移動和平板。他們發(fā)現，英特爾和AMD似乎短期之內都很難在這些領域當中取得重大的進展——盡管實際上，英特爾已經在努力嘗試了。盡管這兩家公司都屬于科技行業(yè)中屈指可數的依然肯在研發(fā)上花大力氣，為下一代計算機進行準備的角色，但是投資者卻很難改變他們的擔心，擔心這兩者再度錯過下一班快車。

為這些擔心付出相應代價的，不必說正是兩支股票的價格。