本報(bào)記者 王芳艷 上海報(bào)道

一個(gè)總資產(chǎn)近149億元、負(fù)債卻達(dá)到169億元的上廣電集團(tuán)，他將如何獲得新生？一個(gè)積重難返的液晶面板產(chǎn)業(yè)政府將如何重整棋局？

隨著上海市政府的工作小組進(jìn)入上廣電展開(kāi)調(diào)研，重組方案也隨之逐漸清晰。

記者從知情人士處了解到，未來(lái)重組工作擬分為三步，其一是進(jìn)行注資，由上海儀電將收購(gòu)上廣電集團(tuán)持有的兩大上市公司廣電信息 (600637.SH)、廣電電子(600602.SH)股權(quán)以及部分房地產(chǎn)項(xiàng)目。其二則進(jìn)行內(nèi)部股權(quán)梳理和債務(wù)重組。最關(guān)鍵是對(duì)液晶面板企業(yè)的整合。其三則是進(jìn)行內(nèi)部整合，對(duì)上市公司的資產(chǎn)重新整合，并處置不良資產(chǎn)。

重組后將維持廣電集團(tuán)、廣電NEC的短期正常運(yùn)營(yíng)，兩大上市公司有望扭虧為盈，并緩解銀行信貸的燃眉之急。

不過(guò)該方案還處于討論階段，最終仍需上海政府有關(guān)方面認(rèn)可。

窟窿有多大？

在工作小組進(jìn)入之前，其實(shí)上海國(guó)資委對(duì)上廣電的債務(wù)窟窿已基本有底。

“現(xiàn)在還沒(méi)有重組思路，只有等工作小組進(jìn)去后，摸清楚情況再說(shuō)。關(guān)鍵是資產(chǎn)和債務(wù)如何處理。資產(chǎn)要保護(hù)好，債務(wù)妥善解決好。”接近上海國(guó)資委的人士曾向記者表示。

目前，進(jìn)駐的工作小組共有8個(gè)人組成，上海儀電有5個(gè)人，上廣電有3人，上海儀電董事長(zhǎng)蔣耀作為組長(zhǎng)，上廣電總裁傅新華作為副組長(zhǎng)。蔣耀已帶領(lǐng)小組多次到上廣電旗下公司進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研。

隨著調(diào)研深入，廣電集團(tuán)的財(cái)務(wù)真相浮出水面。記者從知情人士獲得的信息顯示，截至2009年2月末，上廣電集團(tuán)合并報(bào)表的數(shù)據(jù)顯示，上廣電總資產(chǎn)149億元，總負(fù)債169億元，資不抵債。集團(tuán)賬面凈資產(chǎn)-13億元，2008年虧損18億元，2009年則虧損3億元。

除了上廣電和索尼、松下等跨國(guó)公司合資工廠還有不錯(cuò)盈利外，上廣電其他業(yè)務(wù)基本都處于虧損狀態(tài)。不久前，廣電電子公告2008年預(yù)虧9億-11億元，廣電信息公告2008年預(yù)虧則為9億-10億元。

上市公司中主要的虧損來(lái)自于兩家均持有18.75%股份的廣電光電子公司，而光電子旗下控股比例達(dá)到75%的上海廣電NEC液晶顯示器有限公司更是積重難返。

知情人士透露，某會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾發(fā)函給廣電光電子、廣電NEC，該會(huì)計(jì)師事務(wù)所給出了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。其中存在三大原因，第一廣電集團(tuán)對(duì)廣電光電子大約有2個(gè)億的占款，其二公司存在持續(xù)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，其三存在長(zhǎng)期資產(chǎn)減值問(wèn)題。會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為廣電NEC至少需要8個(gè)億的資金才能緩解目前的困境。

　　重組三步走

“上海儀電要花20多億元購(gòu)買(mǎi)上廣電集團(tuán)持有的兩個(gè)上市公司股權(quán)，同時(shí)要花10億元左右收購(gòu)集團(tuán)和上市公司的一些可交易的房地產(chǎn)。”上述知情人士透露。這也就意味著廣電信息、廣電電子兩大上市公司將很可能被剝離。目前，上海廣電集團(tuán)持有42.24%的廣電信息股權(quán)，30.07%的廣電電子股權(quán)。

而并購(gòu)的資金來(lái)源一方面是上海國(guó)資委撥款或者以資產(chǎn)注入的方式提供10億元，同時(shí)上海儀電將再向銀行融資20多億元。

“最近有一家城商行已向上海儀電提供了授信。”一位銀行負(fù)責(zé)信貸的人士透露。

這第一步正是為下一步的重組計(jì)劃提供資金來(lái)源。不過(guò)，很明顯，上述出售的資產(chǎn)也是目前上廣電旗下不多的好資產(chǎn)。

第二步驟則是進(jìn)行股權(quán)梳理和債務(wù)清理。其中最關(guān)鍵的股權(quán)梳理是，廣電集團(tuán)將出資收購(gòu)旗下兩家上市公司持有的廣電光電子的股權(quán)。目前上廣電集團(tuán)持有廣電光電子62.5%股權(quán)，兩大上市公司分別持有18.75%。

同時(shí)，上廣電集團(tuán)還將對(duì)廣電光電子進(jìn)行增資，用于收購(gòu)廣電電子持有的上海廣電富士光電材料有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)廣電富士)的股權(quán)。

廣電富士是廣電電子與富士膠片株式會(huì)社合資設(shè)立，生產(chǎn)TFT-LCD用彩色濾色膜。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資為2.67億美元，合資公司注冊(cè)資本10000萬(wàn)美元，占總投資的37.4%。該合資公司也屬于液晶配套產(chǎn)業(yè)。

第三步則進(jìn)行內(nèi)部整合。兩大上市公司廣電信息和廣電電子的主要發(fā)展方向過(guò)去并不明晰，需要進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，以恢復(fù)盈利能力。

目前，兩大上市公司旗下除了部分合資公司盈利外，其他業(yè)務(wù)大多虧損。如廣電信息2008年半年報(bào)顯示，期內(nèi)凈利潤(rùn)為928萬(wàn)元，主要利潤(rùn)來(lái)源于合資公司。對(duì)于一些虧損的資產(chǎn)，還需要進(jìn)行不良資產(chǎn)的處置。

“通過(guò)這三個(gè)動(dòng)作，將解決一系列問(wèn)題。”知情人士分析，首先廣電集團(tuán)的凈資產(chǎn)將會(huì)從負(fù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為正資產(chǎn)，而廣電集團(tuán)也將獲得一定的資金維持運(yùn)營(yíng)。

知情人士稱(chēng)，對(duì)于連年虧損成為廣電集團(tuán)“累贅”的廣電NEC項(xiàng)目，從短期的情況來(lái)看，廣電NEC重組后則得到了4個(gè)億的資金，可以暫時(shí)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。而廣電富士和廣電NEC兩個(gè)與液晶相關(guān)的項(xiàng)目全部集中到廣電光電子，則便于上海市政府通盤(pán)考慮液晶面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展布局。

“液晶項(xiàng)目如何發(fā)展，一個(gè)企業(yè)是不能說(shuō)了算的，這需要政府通盤(pán)考慮。”上海市政府相關(guān)人士也表示。

不過(guò)據(jù)上文提到的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的估計(jì)，廣電光電子至少需要8個(gè)億才能走出困境，而僅從重組中獲得約4億元資金，顯然未來(lái)發(fā)展仍受困。“因此，可能還需要向市政府再申請(qǐng)先進(jìn)制造業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)發(fā)展基金。”知情人士表示。

上述知情人士表示，通過(guò)上述重組方案后，廣電集團(tuán)將獲得一定的資金維持運(yùn)營(yíng)，并能在今后一段時(shí)間保證有能力支付銀行的利息。事實(shí)上，如果廣電集團(tuán)再不能還本付息，且銀行開(kāi)始收緊貸款，則對(duì)其資金鏈更是致命打擊。

“在這方面，重組需要政府協(xié)調(diào)多方，比如協(xié)調(diào)廣電NEC、廣電富士的貸款，最好能獲得像京東方一樣的條件，也就是貸款展期。同時(shí)，讓上廣電貸款的擔(dān)保方能夠承諾繼續(xù)為貸款提供擔(dān)保。”多位知情人士表示。

“面對(duì)這種情況，銀行也沒(méi)有辦法，如果政府會(huì)出現(xiàn)協(xié)調(diào)，銀行也愿意貸款展期。”一位銀行人士感嘆。

(編輯：曾聰）