德豪潤達(dá)公司以前主營業(yè)務(wù)是小家電，為我國最大的三家小家電出口企業(yè)之一，2009年通過收購介入led 產(chǎn)業(yè)，實施雙主業(yè)戰(zhàn)略，全面切LED芯片制造、封裝和下游應(yīng)用產(chǎn)品制造領(lǐng)域，用小家電經(jīng)營經(jīng)驗和本身的規(guī)模優(yōu)勢、資金實力推動LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展。德豪潤達(dá)轉(zhuǎn)戰(zhàn)LED行業(yè)被外界譽為是一次華麗的轉(zhuǎn)身，但對德豪潤達(dá)來說，此次進軍LED產(chǎn)業(yè)機會大于風(fēng)險，公司通過收購、自有資金投資、合資設(shè)廠等一下投資方式擴大LED市場領(lǐng)域份額，完成轉(zhuǎn)身初期的產(chǎn)業(yè)布局。

一 自行投資建設(shè)

2009年12月10日德豪潤達(dá)發(fā)布公告稱，公司擬用自有資金對全資子公司北美電器(珠海)有限公司單方面增資50萬美元（約341萬元人民幣）。

由于北美電器擬在經(jīng)營范圍中增加LED相關(guān)產(chǎn)品及機電設(shè)備，公司本次增資可以增加其自有資本額，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提升運營能力。增資前后北美電器均為公司的全資子公司，所以本次增資不會影響德豪潤達(dá)的合并財務(wù)報表。

德豪潤達(dá)的子公司德豪潤達(dá)國際（香港）有限公司2009年12月20日在揚州成立“揚州德豪潤達(dá)光電科技有限公司”。該項目總投資近1億美元，計劃一期投資4980萬美元，注冊資本金2500萬美元，征地150畝，主要用于LED項目；項目二期增加投資5000萬美元，注冊資本金2000萬美元，增加用地143.5畝，主要用于MOCVD項目，項目完成后將實現(xiàn)LED上游芯片、中游封裝和下游應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

2010年2月1日，蕪湖市政府與德豪潤達(dá)光電有限公司芯片項目合作正式簽約，項目以非公開發(fā)行股票的方式，總投資達(dá)到60億元。德豪潤達(dá)董事長王冬雷透露，公司將在未來18個月內(nèi)建立起一個大型的LED光電產(chǎn)業(yè)基地，該基地將覆蓋LED照明產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，包括該產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)領(lǐng)域的芯片制造、切割?；卣嫉?16畝，計劃總投資60億元，第一期投資23億元，主要包括LED芯片、封裝、照明三大項目的制造及銷售。其中LED芯片項目計劃投資5億元，建成達(dá)產(chǎn)后年均銷售收入將達(dá)到4.87億元；LED封裝項目計劃投資5.7億元，建成后年均銷售收入將達(dá)到19.2億元；LED照明項目計劃投資5.33億元，建成后年均銷售收入將達(dá)到18億元。

二 合作投資

2010年2月1日德豪潤達(dá)2010年第一次臨時股東大會決議公告，審議通過了《關(guān)于簽署重大合資協(xié)議的議案》。德豪潤達(dá)(75%股權(quán))與韓國Epivalley(15%)、英國Max Alpha(10%) 三方在中國大陸成立合資公司，注冊資本為1500 萬美元。第一期2010年底完成，13臺Aixtron MOCVD外延爐，總投資6000萬美元；第二期2011年底完成，20臺外延爐；如果進展順利，第三期(2012年初開始)將投資30-100臺外延爐。

合作也包括德豪潤達(dá)完整、排他性且連續(xù)地享有對Epivalley LED芯片相關(guān)技術(shù)的使用權(quán)利，可以規(guī)避國內(nèi)LED芯片廠商普遍存在的專利風(fēng)險；Epivalley必盡全力支持新公司成為亞洲頂尖LED 生產(chǎn)商，并在LED 亮度、產(chǎn)品一致性和其他方面處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

據(jù)悉，Epivalley為世界領(lǐng)先的LED芯片制造企業(yè)。未來將向新公司許可制造產(chǎn)品的所有相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)，并承諾在合同期內(nèi)將持續(xù)轉(zhuǎn)讓技術(shù)。同時，Epivalley根據(jù)雙方約定的條款收取特許使用費。在新工廠建成之后。Epivalley必須就產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量穩(wěn)定、故障分析等方面提供支持。

三 收購模式

德豪潤達(dá)公司從2008年開始跟蹤LED 產(chǎn)業(yè)，2009年通過大宗交易和股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式收購了知名LED 封裝和應(yīng)用企業(yè)健隆達(dá)51%和銳拓30%股權(quán)(通過健隆達(dá)間接收購60%)，以引入戰(zhàn)略投資者，與廣東健隆達(dá)在LED項目上進行戰(zhàn)略合作。股份轉(zhuǎn)讓完成后，德豪電器仍為公司的第一大股東，廣東健隆達(dá)成為第二大股東。

德豪潤達(dá)2009年已耗資1.23億元收購了廣東健隆達(dá)光電公司、恩平健隆電路板廠和深圳銳拓顯示技術(shù)有限公司資產(chǎn)來拓展其LED業(yè)務(wù)。通過引入戰(zhàn)略投資者，公司正式拉開進軍LED行業(yè)的序幕。公司將以臺山健隆作為其與廣東健隆達(dá)合作發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)的主要平臺，充分利用廣東健隆達(dá)在LED產(chǎn)業(yè)方面的生產(chǎn)、技術(shù)及銷售渠道等方面的優(yōu)勢，加快公司LED項目的發(fā)展。

分析人士認(rèn)為，德豪潤達(dá)開拓LED業(yè)務(wù)既是現(xiàn)實要求，也是長遠(yuǎn)發(fā)展的需要。全球經(jīng)濟危機使小家電產(chǎn)品盈利前景不明確，新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和利潤增長源成為公司發(fā)展的現(xiàn)實要求。LED行業(yè)的廣闊前景，為公司盈利能力改善提供了很大的想象空間，公司通過收并購快速切入LED行業(yè)公司繼年初收購廣東健隆達(dá)LED相關(guān)資產(chǎn)后，又收購了深圳銳拓60%的股權(quán)，并分別在蕪湖、揚州設(shè)立光電子公司，從下游封裝應(yīng)用切入LED行業(yè)，逐步將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至LED芯片和外延片的生產(chǎn)。

在去年收購的LED項目盈利支撐下，德豪潤達(dá)一季度業(yè)績繼續(xù)“報喜”，公司凈利潤同比上升233.42%，每股收益0.03元，同比上升250%。因看好LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展，華夏系4.4億“押注”德豪潤達(dá)，一季度大舉買入2284萬股。

不過，也有研究人士表示，由于德豪潤達(dá)剛剛涉足LED業(yè)務(wù)，之前并沒有太多積累，公司LED資產(chǎn)的盈利成長性還需進一步觀察，現(xiàn)階段可能只存在短期交易性的投資機會，持續(xù)性的估值提升還需實質(zhì)性業(yè)績增長的支撐。