總額為50億元人民幣的“2001年中國移動通信企業(yè)債券”于昨天起正式在北京發(fā)售。盡管
此前中移動債券引起了廣泛的關(guān)注，但從北京各發(fā)售網(wǎng)點的實際銷售情況來看，場面并不像人們預(yù)
期的那么熱烈。債券期限較長以及對債券未來上市前景的不明確，是造成中移動首日冷場的主要原
因。

從記者了解的情況看，在北京的13個債券銷售網(wǎng)點中，多數(shù)營業(yè)部的成交量不大。在銀河
證券，營業(yè)部門口高懸著“祝賀中國移動債券發(fā)售”的標語，但與此形成鮮明對照的是債券銷售柜
臺前的冷清。銀河證券雙榆樹營業(yè)部的梁惠告訴記者，從昨天開市，該營業(yè)部中移動債券僅賣出了
幾萬元，與預(yù)想的銷售情況存在一定差距。

事實上，本次參與中移動債券發(fā)售的分銷商對于中移動債券的態(tài)度也比較謹慎。雖然中移
動的債券零售發(fā)行公告上明確規(guī)定債券的最低認購單位是1000元，但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，長城證
券在發(fā)售中移動債券時，其最低的認購單位是10萬元，同時認購者還必須在該營業(yè)部辦理一個上交
所的股票賬戶。

長江證券的俞佳在分析中移動債券咨詢者多、購買者少的原因時說：“主要原因在于利率
不是特別好，另外作為債券這種投資形式，投資者更傾向于3年左右的短期債券，中移動債券的期
限是10年，相對較長，目前的關(guān)鍵在于能否兌現(xiàn)發(fā)行結(jié)束后的債券上市?！?/p>

在利率方面，中移動債券是第一次在我國現(xiàn)行法律和監(jiān)管框架下實現(xiàn)了市場化定價，即采
用浮動利率，在中國人民銀行一年期整存整取利率基礎(chǔ)上，再加1.75%，每年浮動一次。按此計
算，第一個計息年度的票面利率是4%。一般來說，選擇債券這種投資形式的，除了機構(gòu)投資者，散
戶大多是中老年投資者。他們選擇購買債券的主要原因，是能夠獲得高于銀行存款的利息收入。在
目前銀行利率較低的情況下，投資中移動債券的收益顯然并不太理想。本次中移動債券發(fā)行還首次
向個人購買者征收利息稅，即個人購買者的債券利息需要繳納利息稅，在一定程度上，也影響了購
買者的投資熱情。據(jù)悉，在近期又會有一次新的國債發(fā)行，利率將達到4.8%，高于中移動債券第
一計息年度的利率，且沒有利息稅。因此，對于個人購買者來說，短期看購買國債似乎更劃算。

在債券上市方面，本次中移動債券的主承銷商中國國際金融有限公司反應(yīng)較為樂觀。該公
司負責本次債券銷售工作的鄧浩向記者介紹說：“中移動債券的上市準備正在進行。目前，中金公
司已經(jīng)將債券上市申請報到上海證交所，預(yù)計上市過程可能比以往的企業(yè)債券要快。”根據(jù)過去的
經(jīng)驗，企業(yè)債券的上市周期至少需要6個月。

本次中移動債券的實際發(fā)行人是廣東移動通信有限責任公司，中移動(香港)有限公司為擔
保人，而中國移動通信集團則為履行該擔保責任提供無條件的不可撤消的再擔保，因而這次企業(yè)債
券的發(fā)行也被業(yè)內(nèi)人士看做是紅籌股回流內(nèi)地資本市場融資的一種試探。所以，中移動債券的銷售
情況及未來上市后的走勢，很可能會對其他海外上市公司的內(nèi)地融資行動產(chǎn)生進一步影響。