8月25日消息,中移動(dòng)(0941)將于周三公布上半年業(yè)績,市場預(yù)計(jì)其仍將取得強(qiáng)勁增長,盈利達(dá)至515億至535億元(人民幣,下同),同比增長36~41%。不過有分析擔(dān)憂,若中移動(dòng)業(yè)績持續(xù)強(qiáng)勢,可能刺激中央在不對稱監(jiān)管措施上推出不利政策。
麥格理預(yù)計(jì)中移動(dòng)上半年用戶增速加快,帶動(dòng)中期盈利上升41%至535億元,收入則增加20%至2001億元。實(shí)際稅率由33%下降至25%,有助抵消EBITDA(除稅息折舊和攤銷前利潤)率跌勢,最終微跌0.2個(gè)百分點(diǎn)至53.7%。中移動(dòng)每戶月均收入(ARPU)則下跌至85元,同時(shí),移動(dòng)增值服務(wù)的ARPU增長亦將減慢至7%。
有關(guān)部門為各運(yùn)營商在重組后得以平衡發(fā)展,或會(huì)因?yàn)橹幸苿?dòng)的亮麗業(yè)績而實(shí)行更嚴(yán)苛的不對稱監(jiān)管措施。
該行預(yù)計(jì)中移動(dòng)截至6月底的手頭現(xiàn)金約有1240億元,派息比率約43%,并估計(jì)該筆資金除用以派息外,將主要用于宣傳TD-SCDMA,及為并購活動(dòng)預(yù)留資金。麥格理認(rèn)為應(yīng)整體“減持”中資電訊股,而在未來競爭加劇及ARPU持續(xù)下跌的情況下,將中移動(dòng)列為最后選擇。
摩根大通則預(yù)期中移動(dòng)盈利按年增長36%至517億元,指出市場預(yù)料公司承擔(dān)起發(fā)展TD的責(zé)任后,有關(guān)部門對中移動(dòng)的不對稱監(jiān)管將不會(huì)太嚴(yán)苛,但該行同時(shí)關(guān)注,公司管理層為使中央減輕對公司的不對稱監(jiān)管措施,可能缺乏“做好”業(yè)績的動(dòng)機(jī),而ARPU的跌幅或較預(yù)期更大。
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