11月27日晚間，備受關注的“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程智能科技(北京)有限責任公司(以下簡稱“摩爾線程”)公布了科創(chuàng)板IPO發(fā)行結果。公告顯示，網(wǎng)上投資者放棄認購數(shù)量為29302股，放棄認購金額達334.86萬元。

根據(jù)公告，摩爾線程本次IPO發(fā)行價格為114.28元/股，創(chuàng)下今年A股最高發(fā)行價紀錄。首次公開發(fā)行股票總數(shù)為7000萬股，募集資金總額預計達80億元，扣除發(fā)行費用后凈額為75.76億元。這一融資規(guī)模使其成為今年科創(chuàng)板最大IPO，僅次于7月在主板上市的華電新能。

從認購情況看，網(wǎng)上投資者繳款認購股份數(shù)量為1677.07萬股，金額19.17億元;網(wǎng)下投資者認購3920萬股，金額44.8億元，無棄購。

總體來看，網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者合計棄購29302股，全部由保薦機構中信證券包銷，包銷比例僅占發(fā)行總量的0.04%，屬正常范圍。然而，在科創(chuàng)板IPO中，任何棄購現(xiàn)象都值得關注，尤其是對于一家技術門檻高、市場預期強烈的明星企業(yè)。

摩爾線程成立于2020年，是國內(nèi)極少數(shù)具備全功能GPU研發(fā)能力的企業(yè)，兼顧圖形渲染與人工智能計算。招股書披露，公司近三年營收實現(xiàn)跨越式增長：2022年至2024年，營收從0.46億元躍升至4.38億元，年復合增長率超200%;2025年上半年營收進一步增至7.02億元，已超過過去三年總和。

然而，高營收背后是持續(xù)的巨額虧損。2022年至2024年，公司歸母凈利潤分別為-18.40億元、-16.73億元和-14.92億元，三年累計虧損50.05億元;

2025年上半年凈虧損為2.71億元。截至2025年6月30日，公司累計未彌補虧損達16億元。摩爾線程在招股書中坦言，上市后賬面虧損可能持續(xù)，短期內(nèi)無法進行現(xiàn)金分紅。

招股書中，摩爾線程明確提示了八大風險，包括未盈利狀態(tài)、退市風險警示、存貨跌價等。公司指出，若經(jīng)營環(huán)境惡化或決策失誤，可能因營收低于1億元或凈資產(chǎn)為負觸發(fā)退市條件。據(jù)其預測，到2027年方有望實現(xiàn)合并報表盈利，且扣除政府補助后僅能維持微利。

這一盈利時間表與高研發(fā)投入密切相關。作為技術密集型企業(yè)，GPU研發(fā)需長期投入，而市場面臨英偉達等國際巨頭的競爭壓力。盡管摩爾線程在國產(chǎn)替代領域具備戰(zhàn)略價值，但商業(yè)化落地和盈利能力的兌現(xiàn)仍需時間。

此次IPO完成后，摩爾線程市值預計達537.15億元。盡管遭遇小額棄購，但其在資本市場的表現(xiàn)仍被視為國產(chǎn)GPU行業(yè)的風向標。隨著人工智能與高性能計算需求爆發(fā)，摩爾線程能否在技術與商業(yè)化的平衡中突破重圍，將是未來關注焦點。