疫情讓孫正義愿景成幻想：半數(shù)以上投資創(chuàng)企受疫情嚴(yán)重影響
4月23日，據(jù)外媒報道，日本軟銀集團(tuán)(SoftBank Group)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官孫正義(Masayoshi Son)的全球科技帝國夢想正在破滅，新型冠狀病毒危機(jī)加劇了他的1000億美元愿景基金（(Vision Fund)）的虧損，而他的大舉押注失敗可能預(yù)示著更多痛苦。
對愿景基金的投資進(jìn)行分析顯示，該機(jī)構(gòu)半數(shù)以上的資本投資于那些受到疫情嚴(yán)重影響的初創(chuàng)企業(yè)，或在疫情爆發(fā)前就承受巨大壓力的公司。其中，愿景基金投資最多的叫車行業(yè)，使用量下降了50%以上，其支持的六家初創(chuàng)公司已經(jīng)將IPO計(jì)劃從今年推到了明年。
這家日本企業(yè)集團(tuán)已經(jīng)表示，在截至今年3月份的12個月，愿景基金出現(xiàn)了1.8萬億日元(約合170億美元)的虧損。在此期間，孫正義依靠“直覺”進(jìn)行的押注WeWork發(fā)生了驚人的內(nèi)爆，這讓中東的支持者們感到不安，他們?yōu)樵摶鹛峁┝舜蟛糠仲Y金。
盡管愿景基金投資的公司許多問題早在新冠疫情爆發(fā)之前就已經(jīng)存在，但疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)崩潰暴露了批評人士長期以來所說的一種極具風(fēng)險的戰(zhàn)略，即向未經(jīng)證實(shí)的業(yè)務(wù)投入巨額資金，以期使它們能夠主導(dǎo)大型新興市場。
軟銀股東Asset Value Investors公司首席執(zhí)行官喬·鮑恩弗倫德(Joe Bauernfreund)表示：“愿景基金現(xiàn)在已經(jīng)變得一團(tuán)糟，這個擁有太多資金的組織在沒有做足夠盡職調(diào)查的情況下四處揮霍資本?！?/strong>
孫正義在過去三年里將軟銀轉(zhuǎn)變?yōu)橐患铱萍纪顿Y者，并在愿景基金中募集了全球最大的后期投資基金。可以肯定的是，有些投資表現(xiàn)更好，但隨著疫情爆發(fā)導(dǎo)致許多問題被放大，這樣的例子越來越少。
交通和房地產(chǎn)領(lǐng)域遭受的打擊尤其嚴(yán)重，愿景基金在這兩個行業(yè)的投資總額達(dá)430億美元，其中包括汽車共享公司Getround、房屋銷售商OpenDoor和房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司Compass。
三名知情人士表示，對全球旅行的限制重創(chuàng)了愿景基金投資的四家主要叫車公司，印度的Ola暫停了在英國、澳大利亞和新西蘭城市的運(yùn)營。軟銀和Ola均拒絕置評。
Uber上個月表示，它有足夠的現(xiàn)金儲備來度過這場危機(jī)，但其股價已經(jīng)比2019年首次公開募股(IPO)的發(fā)行價低了40%。東南亞的Grab表示，其外賣業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。中國滴滴拒絕置評。
愿景基金的投資不包括軟銀本身在辦公空間共享初創(chuàng)公司W(wǎng)eWork的全部130億美元投資，也不包括軟銀對上月申請破產(chǎn)保護(hù)的衛(wèi)星運(yùn)營商OneWeb的押注。
在軟銀支持的初創(chuàng)企業(yè)中，至少有六家已將IPO計(jì)劃推遲到2021年，其中包括為豐田汽車和索尼等電商網(wǎng)站提供支持的BigCommerce。
知情人士表示，鑒于資本市場的波動，美國外賣初創(chuàng)公司DoorDash也在重新評估IPO計(jì)劃，該公司今年早些時候秘密提交了上市申請。DoorDash拒絕置評。BigCommerce沒有回復(fù)記者的置評請求。
IPO是愿景基金籌集資金的重要手段，沙特阿拉伯的公共投資基金(PIF)和阿布扎比的穆巴達(dá)拉(Mubadala)等投資者獲得股息。對于這樣的基金來說，這是一種不同尋常的安排。
兩位直接了解談話內(nèi)容的人士稱，PIF和穆巴達(dá)拉最近幾周對該基金的表現(xiàn)及其派息能力表達(dá)了新的擔(dān)憂。穆巴達(dá)拉發(fā)言人表示：“作為著眼于長遠(yuǎn)的合作伙伴，我們與軟銀就如何在我們都度過這些艱難的經(jīng)濟(jì)時期之際，最好地優(yōu)化基金的表現(xiàn)進(jìn)行了討論?！盤IF拒絕置評。
由于旅行限制，消費(fèi)者呆在家里給愿景基金投資的部分公司帶來了提振。例如，短視頻應(yīng)用TikTok（抖音海外版）的使用正在增長，其中國運(yùn)營商字節(jié)跳動承諾在年底前將員工人數(shù)增加近一倍。韓國電商Coupang的訂單激增，中國平安好醫(yī)生的股價今年到目前為止已經(jīng)翻了一番，原因是在線咨詢的需求急劇增加。
專家表示，總體而言，只要初創(chuàng)企業(yè)有足夠的現(xiàn)金安然度過經(jīng)濟(jì)低迷，那么復(fù)蘇就可能隨之而來。
不過，這樣的亮點(diǎn)不多。印度酒店初創(chuàng)公司Oyo就是孫正義大膽押注失敗的最佳例子。他在該公司證明自己可以賺錢之前，就為快速擴(kuò)張?zhí)峁┝司揞~資金。自那以后，旅行限制導(dǎo)致了全球旅游業(yè)的崩潰。
三位知情人士表示，Oyo已經(jīng)收回了酒店收入保證，這是其聲稱不可抗力的商業(yè)模式的核心，并正在調(diào)整勞動力和放緩擴(kuò)張。Oyo拒絕置評。
孫正義的投資者資歷取決于他很早就押注于中國電商領(lǐng)軍企業(yè)阿里巴巴。然而，這位億萬富翁經(jīng)歷了一系列挫折，包括在試圖上市失敗后紓困WeWork。
隨著軟銀現(xiàn)金推動的快速擴(kuò)張接近尾聲，整個投資組合中的初創(chuàng)企業(yè)一直難以證明盈利途徑，或者已經(jīng)采取了裁員等措施。鑒于愿景基金的投資可能虧損，分析師表示，其投資現(xiàn)在的估值可能低于成本。此外，這些麻煩讓孫正義募集第二筆巨型基金的計(jì)劃化為泡影。
知情人士說，愿景基金支持者和包括美國維權(quán)投資者埃利奧特管理公司(Elliott Management)在內(nèi)的軟銀利益相關(guān)者已呼吁董事會成立一個委員會，監(jiān)督孫正義的重大投資。
New Enterprise Associates的風(fēng)險合伙人本·納拉辛(Ben Narasin)表示：“我不認(rèn)為愿景基金的運(yùn)作方式與許多人的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。在某些情況下，軟銀的押注是否有意義還是個懸而未決的問題。其他人說得很對，但很可能會受到新冠疫情現(xiàn)實(shí)的阻礙。”
愿景基金一位不愿透露姓名的合伙人表示，疫情對經(jīng)濟(jì)的打擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了該基金在疫情爆發(fā)初期的預(yù)期。Sanford C.Bernstein分析師克里斯·萊恩(Chris Lane)說：“在去年11月份，軟銀表示約有15家投資公司可能會破產(chǎn)。顯然，自那以來，世界已經(jīng)發(fā)生了變化。如果最終有30家公司破產(chǎn)，我依然不會感到驚訝?！?/p>
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