理想剛剛發(fā)布的2021款理想ONE新車似乎并沒有帶來太友好的市場(chǎng)反響。

相比于老款，新款車型將油箱提升至55升，雖然理想汽車自成立之初一直采用增程式向純電迂回過渡的漸進(jìn)型策略，但是靠增大油箱容積來提升續(xù)航里程，單從技術(shù)角度看就頗為尷尬，有點(diǎn)黔驢技窮的味道，很容易讓人產(chǎn)生“復(fù)辟”燃油車的錯(cuò)覺。

政策轉(zhuǎn)向 理想空間被壓縮

今年2月，上海發(fā)布了《上海市鼓勵(lì)購(gòu)買和使用新能源汽車實(shí)施辦法》，明確自2023年1月1日起，消費(fèi)者購(gòu)買插電式混合動(dòng)力(含增程式)汽車，將不再發(fā)放專用牌照額度。

該政策的發(fā)布，具有極強(qiáng)的代表性和引導(dǎo)意義，即一方面鼓勵(lì)了新能源汽車的消費(fèi)行為，同時(shí)又在進(jìn)一步對(duì)所謂“新能源汽車”做了更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拈T檻準(zhǔn)入，毫無疑問零排放的清潔能源汽車一定會(huì)成為未來汽車市場(chǎng)更新?lián)Q代的主流，而如插電式、增程式這類“半油半電”的“新能源汽車”正在被邊緣化或者說已經(jīng)被排除在新能源之外了。

所以，不排除越來越多的一二線城市會(huì)跟風(fēng)效仿，這樣一來對(duì)于采用增程式的理想汽車來說無疑將被壓降市場(chǎng)空間，而政策導(dǎo)向也會(huì)逐步改變消費(fèi)者理念，直接促使其放棄購(gòu)買混動(dòng)車型的意愿。

當(dāng)然，如果理想汽車可以隨機(jī)應(yīng)變與政策隨動(dòng)轉(zhuǎn)向，改用純電，那么問題是，相較于最初就采用純電的蔚來、小鵬，且已經(jīng)在純電領(lǐng)域浸淫多年的優(yōu)勢(shì)下，理想能有幾分勝算呢？

非主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利難為繼

根據(jù)2021年一季度理想汽車發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，理想汽車總收入為35.8億元，同比增長(zhǎng)319.8%，但較去年四季度的41.5億元下降了13.8%；毛利率為17.3%，同比增加9.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。去年同期與去年第四季度，毛利率指標(biāo)非別為8.0%和17.5%。

隨著收入環(huán)比下降，理想汽車的銷量也出現(xiàn)環(huán)比下跌。

從今年一季度各家的銷量情況來看，蔚來汽車一季度環(huán)比增長(zhǎng)15.6%；小鵬汽車一季度環(huán)比增長(zhǎng)3%；理想汽車一季度環(huán)比下跌13%。三家當(dāng)季交付量分別為：2.01萬輛、1.33萬輛和1.26萬輛。作為一直領(lǐng)跑全球電動(dòng)車市場(chǎng)的特斯拉一季度交付量為18.48萬輛，無論是單打獨(dú)斗還是抱團(tuán)對(duì)抗，三家車企都難以望其項(xiàng)背。

凈利潤(rùn)方面，理想虧損幅度猛增，虧損額至3.6億元，比上年同期的凈虧損7710萬元擴(kuò)大了366.9%。

雖然2020年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利1.15億元，不過該盈利主要來源于利息和投資的非主營(yíng)業(yè)務(wù)。

截止今年一季度，在現(xiàn)金儲(chǔ)備方面的表現(xiàn)，理想汽車為303.6億元人民幣；蔚來475億人民幣；小鵬汽車為362億。

在國(guó)產(chǎn)造車的三股新勢(shì)力當(dāng)中，理想除了銷量、收入、現(xiàn)金儲(chǔ)備排在末席之外，相對(duì)應(yīng)的市值也是處于墊底的位置。截止美東時(shí)間5月26日收盤，理想汽車美股市值為206億美元；蔚來汽車為618億美元；小鵬汽車為253億美元。

非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入讓理想汽車實(shí)現(xiàn)了盈利上的曇花一現(xiàn)，轉(zhuǎn)而今年一季度又再次被丟進(jìn)虧損的現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，非主營(yíng)業(yè)務(wù)并不能平抑理想主營(yíng)業(yè)務(wù)的波動(dòng)帶來的虧損，另外如果理想不能在同業(yè)中實(shí)現(xiàn)占有率的突破上升，也會(huì)讓其越來越被動(dòng)。

雖然上市之初與蔚來幾乎在伯仲之間，大有超越之勢(shì)，但僅僅不到一年的時(shí)間，卻僅剩蔚來市值的三分之一，今天的理想汽車距離其“千億美元市值”的理想越來越遠(yuǎn)。