理想剛剛發(fā)布的2021款理想ONE新車似乎并沒有帶來太友好的市場反響。

相比于老款，新款車型將油箱提升至55升，雖然理想汽車自成立之初一直采用增程式向純電迂回過渡的漸進型策略，但是靠增大油箱容積來提升續(xù)航里程，單從技術角度看就頗為尷尬，有點黔驢技窮的味道，很容易讓人產(chǎn)生“復辟”燃油車的錯覺。

政策轉向 理想空間被壓縮

今年2月，上海發(fā)布了《上海市鼓勵購買和使用新能源汽車實施辦法》，明確自2023年1月1日起，消費者購買插電式混合動力(含增程式)汽車，將不再發(fā)放專用牌照額度。

該政策的發(fā)布，具有極強的代表性和引導意義，即一方面鼓勵了新能源汽車的消費行為，同時又在進一步對所謂“新能源汽車”做了更嚴謹?shù)拈T檻準入，毫無疑問零排放的清潔能源汽車一定會成為未來汽車市場更新?lián)Q代的主流，而如插電式、增程式這類“半油半電”的“新能源汽車”正在被邊緣化或者說已經(jīng)被排除在新能源之外了。

所以，不排除越來越多的一二線城市會跟風效仿，這樣一來對于采用增程式的理想汽車來說無疑將被壓降市場空間，而政策導向也會逐步改變消費者理念，直接促使其放棄購買混動車型的意愿。

當然，如果理想汽車可以隨機應變與政策隨動轉向，改用純電，那么問題是，相較于最初就采用純電的蔚來、小鵬，且已經(jīng)在純電領域浸淫多年的優(yōu)勢下，理想能有幾分勝算呢？

非主營業(yè)務盈利難為繼

根據(jù)2021年一季度理想汽車發(fā)布的財報顯示，理想汽車總收入為35.8億元，同比增長319.8%，但較去年四季度的41.5億元下降了13.8%；毛利率為17.3%，同比增加9.3個百分點，環(huán)比減少0.2個百分點。去年同期與去年第四季度，毛利率指標非別為8.0%和17.5%。

隨著收入環(huán)比下降，理想汽車的銷量也出現(xiàn)環(huán)比下跌。

從今年一季度各家的銷量情況來看，蔚來汽車一季度環(huán)比增長15.6%；小鵬汽車一季度環(huán)比增長3%；理想汽車一季度環(huán)比下跌13%。三家當季交付量分別為：2.01萬輛、1.33萬輛和1.26萬輛。作為一直領跑全球電動車市場的特斯拉一季度交付量為18.48萬輛，無論是單打獨斗還是抱團對抗，三家車企都難以望其項背。

凈利潤方面，理想虧損幅度猛增，虧損額至3.6億元，比上年同期的凈虧損7710萬元擴大了366.9%。

雖然2020年第四季度實現(xiàn)盈利1.15億元，不過該盈利主要來源于利息和投資的非主營業(yè)務。

截止今年一季度，在現(xiàn)金儲備方面的表現(xiàn)，理想汽車為303.6億元人民幣；蔚來475億人民幣；小鵬汽車為362億。

在國產(chǎn)造車的三股新勢力當中，理想除了銷量、收入、現(xiàn)金儲備排在末席之外，相對應的市值也是處于墊底的位置。截止美東時間5月26日收盤，理想汽車美股市值為206億美元；蔚來汽車為618億美元；小鵬汽車為253億美元。

非主營業(yè)務收入讓理想汽車實現(xiàn)了盈利上的曇花一現(xiàn)，轉而今年一季度又再次被丟進虧損的現(xiàn)實當中，非主營業(yè)務并不能平抑理想主營業(yè)務的波動帶來的虧損，另外如果理想不能在同業(yè)中實現(xiàn)占有率的突破上升，也會讓其越來越被動。

雖然上市之初與蔚來幾乎在伯仲之間，大有超越之勢，但僅僅不到一年的時間，卻僅剩蔚來市值的三分之一，今天的理想汽車距離其“千億美元市值”的理想越來越遠。