電信重組的塵埃落定將加速3G牌照的發(fā)放，啟動(dòng)三大運(yùn)營(yíng)商相關(guān)固定資產(chǎn)的投資，從而給下游電信設(shè)備商提供巨大的市場(chǎng)空間，電信設(shè)備行業(yè)將進(jìn)入新一輪上升周期。

行業(yè)研究員認(rèn)為，通信設(shè)備供應(yīng)商、配套設(shè)備商以及服務(wù)內(nèi)容提供商等電信下游產(chǎn)業(yè)將從今后的大規(guī)模電信固定資產(chǎn)投資中明顯獲益。

設(shè)備供應(yīng)商最看好

電信重組之后，固定資產(chǎn)投資規(guī)模將全面增長(zhǎng)。平安證券研究員劉軍預(yù)計(jì)，今年電信固定資產(chǎn)投資有望提升到2770億元的規(guī)模，同比增長(zhǎng)20%以上，而2010年固定資產(chǎn)投資有望突破4000億元，較2007年增長(zhǎng)80%。

通信設(shè)備商面向運(yùn)營(yíng)商提供系統(tǒng)、輔助設(shè)備、軟件及服務(wù)以及光纖光纜、通信終端，其中系統(tǒng)主設(shè)備包括交換、傳輸、無(wú)線(xiàn)基站等設(shè)備。設(shè)備供應(yīng)商技術(shù)含量較高，主要上市公司有中興通訊。

最近幾年來(lái)，由于電信重組方案遲遲沒(méi)有明確以及電信資費(fèi)的逐步下調(diào)，導(dǎo)致通信行業(yè)整體增幅低于電子信息行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2007年我國(guó)通信固定資產(chǎn)投資為2322億元，僅小幅增長(zhǎng)4.3%；電信綜合價(jià)格水平則同比下降了13.6%，五年來(lái)已經(jīng)累計(jì)下降53%。

而隨著發(fā)達(dá)國(guó)家3G投資告一段落，近年來(lái)全球電信設(shè)備開(kāi)支增長(zhǎng)率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，新增投資主要集中在新興市場(chǎng)，中國(guó)和印度已經(jīng)成為用戶(hù)發(fā)展速度最快的兩個(gè)市場(chǎng)。

中原證券研究員馬欽琦認(rèn)為，設(shè)備供應(yīng)商由于投資規(guī)模擴(kuò)大，未來(lái)2-3年將充分享受行業(yè)投資增長(zhǎng)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，且由于運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行集中采購(gòu)后，行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，未來(lái)行業(yè)增長(zhǎng)將主要體現(xiàn)在龍頭公司身上。

業(yè)內(nèi)人士普遍看好中興通訊在今后3G建設(shè)中的發(fā)展機(jī)遇。中興通訊在去年成功實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的收入首次超過(guò)國(guó)內(nèi)，總額達(dá)到200億元，占公司主營(yíng)收入的57.8%。移動(dòng)通信設(shè)備目前是中興通訊收入最大的產(chǎn)品線(xiàn)，2007年銷(xiāo)售收入達(dá)到148.5億元，毛利率連續(xù)多年穩(wěn)定在44%左右，盡管在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，但由于在國(guó)際市場(chǎng)的有效突破，該部分產(chǎn)品2007年增長(zhǎng)率高達(dá)61.7%。

在DSL領(lǐng)域，中興通訊已經(jīng)超過(guò)諾基亞西門(mén)子和愛(ài)立信，成長(zhǎng)為全球第三大DSLAM產(chǎn)品供應(yīng)商，與排名前兩位的阿爾卡特-朗訊、華為的差距也大幅縮小。手機(jī)業(yè)務(wù)是中興通訊增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品。2007年全球銷(xiāo)售量達(dá)到3100萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)率近70%，與國(guó)內(nèi)其他手機(jī)廠商在虧損邊緣徘徊不同，公司手機(jī)產(chǎn)品毛利率已經(jīng)由2004年的14.4%提升到目前的22.3%。公司手機(jī)出貨量計(jì)劃在2008-2010年分別達(dá)到5000萬(wàn)臺(tái)、7000萬(wàn)臺(tái)和1億臺(tái)，并在2010年進(jìn)軍全球第五。

服務(wù)提供商有機(jī)遇

服務(wù)內(nèi)容提供商包括通信測(cè)試商、第三方系統(tǒng)服務(wù)商以及為數(shù)眾多的增值內(nèi)容提供商（SP）。

電信運(yùn)營(yíng)商的系統(tǒng)設(shè)備由各大電信設(shè)備制造商提供，但是各大設(shè)備廠家之間的網(wǎng)管系統(tǒng)軟件界面不同，而且不能互相接入和兼容。為了對(duì)全網(wǎng)不同廠家的設(shè)備進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)控、維護(hù)、管理及運(yùn)營(yíng)，各大電信運(yùn)營(yíng)商均需要由第三方公司提供綜合的網(wǎng)絡(luò)管理解決方案。而國(guó)內(nèi)目前最大的第三方網(wǎng)管系統(tǒng)解決方案（OSS）提供商則是億陽(yáng)信通。

東方證券研究員王志光認(rèn)為，重組之后各大電信運(yùn)營(yíng)商均成為全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商，互相之間的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步白熱化，網(wǎng)管系統(tǒng)已成為電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成要素，新電信、新聯(lián)通如希望改變競(jìng)爭(zhēng)中市場(chǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)展的不利局面，必將快速加大網(wǎng)管系統(tǒng)的投資，而這將給億陽(yáng)信通的網(wǎng)管系統(tǒng)解決方案（OSS）帶來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇。

億陽(yáng)信通在中國(guó)移動(dòng)GSM網(wǎng)網(wǎng)管市場(chǎng)份額為90％，并且作為中移動(dòng)TD一期移動(dòng)網(wǎng)管系統(tǒng)的獨(dú)家承建商，核心競(jìng)爭(zhēng)力顯著。隨著中移動(dòng)TD二期規(guī)模建設(shè)在全國(guó)范圍內(nèi)的啟動(dòng)，公司原來(lái)在TD網(wǎng)管方面的研發(fā)投入將進(jìn)入規(guī)模收益期。

在電信增值業(yè)務(wù)方面，北緯通信目前是中國(guó)移動(dòng)最為穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴之一，隨著一系列創(chuàng)新應(yīng)用的推廣，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力也逐步提高，并將從3G豐富的增值服務(wù)應(yīng)用中獲得更大的發(fā)展空間。

東方證券研究員王志光指出，“運(yùn)營(yíng)商重組之后，新增移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的加入，將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，各大運(yùn)營(yíng)商將更加重視各自產(chǎn)業(yè)鏈的培育和發(fā)展，而具備實(shí)力的SP公司在與運(yùn)營(yíng)商合作中的地位也將得到大幅度提高。”他預(yù)計(jì)，北緯通信與中國(guó)移動(dòng)在彩信業(yè)務(wù)和3G流媒體業(yè)務(wù)方面的合作將進(jìn)一步深化，這將成為公司2009年新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

光纖光纜競(jìng)爭(zhēng)激烈

在經(jīng)過(guò)幾年的盤(pán)整后，國(guó)內(nèi)光纖光纜行業(yè)全行業(yè)將迎來(lái)需求擴(kuò)張期，每年的需求將在580萬(wàn)芯公里以上。但國(guó)內(nèi)企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈末端，沒(méi)有掌握上游核心技術(shù)，這也制約了國(guó)內(nèi)企業(yè)的盈利能力。

由于運(yùn)營(yíng)商持續(xù)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容以及3G新增容量，傳輸網(wǎng)投資大大增加，這也使得光纖光纜需求大幅增長(zhǎng)。民族證券研究員陳煒預(yù)計(jì)，如果全國(guó)部署3個(gè)3G網(wǎng)絡(luò)，基站數(shù)量在36萬(wàn)個(gè)以上，剔除與現(xiàn)有2G基站共址的情況，每年將會(huì)有8萬(wàn)個(gè)基站的建設(shè)需求，以一個(gè)基站使用3公里24芯光纜計(jì)算，每年的需求將在580萬(wàn)芯公里以上。

但核心技術(shù)的缺失，明顯制約了國(guó)內(nèi)光纖光纜企業(yè)的盈利能力。業(yè)內(nèi)人士介紹，光纖光纜的核心技術(shù)預(yù)制棒技術(shù)主要掌握在國(guó)外企業(yè)手中，它在產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)占比達(dá)到70％。民族證券研究員陳煒就指出，由于國(guó)內(nèi)大部分上市公司目前無(wú)法生產(chǎn)光預(yù)制棒，其生產(chǎn)大部分為國(guó)外企業(yè)所壟斷，這使得國(guó)內(nèi)光通信企業(yè)利潤(rùn)偏低。

我國(guó)光纖光纜企業(yè)可以分為三類(lèi)：第一類(lèi)是掌握預(yù)制棒技術(shù)的光纖光纜企業(yè)，如長(zhǎng)飛、富通；第二類(lèi)是購(gòu)買(mǎi)預(yù)制棒進(jìn)行光纖拉絲制纜企業(yè)，這部分企業(yè)構(gòu)成上市光纖制造企業(yè)的主體，有亨通廣電、特發(fā)信息、法爾勝、烽火通信、中天科技；第三類(lèi)就是光纜生產(chǎn)商，如永鼎股份。