同洲電子(002052.SZ)入股哈爾濱有線電視網絡有限公司(下稱哈有線)，可謂一石二鳥。

7月28日晚間，同洲電子發(fā)布公告指出，經過與哈有線協(xié)商，公司達成向后者銷售機頂盒的意向，計劃在2009年內向哈有線出售價值在2億元左右的60萬臺數字機頂盒。

這次關聯(lián)交易額占到同洲電子2008年銷售收入的9%。2008年1月，同洲電子斥資195萬元從北京中輝世紀傳媒發(fā)展有限公司手中受讓了哈有線39%的股權。當時，業(yè)界普遍預測哈有線在未來2-3年內難以對同洲電子的業(yè)績形成正面影響，但是這一則公告顯然讓行家大跌眼鏡。

2億元機頂盒訂單

根據同洲電子的公告，其經過與哈有線協(xié)商，達成向其銷售機頂盒的意向。具體為：截止到本年末，向哈有線銷售60萬臺數字機頂盒，合同總金額約2億元。據此計算，每臺數字機頂盒的價格約為333元。

同洲電子在公告中表示，此次交易依據市場定價原則，不存在利益輸送等現(xiàn)象。同時，由于交易分多次進行，并且每次交易的機頂盒數量均根據哈有線的數字電視整體平移的進度而定。

同洲電子的2008年財報顯示，2008財年，其營業(yè)收入為21億元，其中有線電視接入設備的營業(yè)收入為8.4億元。

數字機頂盒行業(yè)從誕生之日開始就被業(yè)界認定是“過渡性行業(yè)”，即便是曾經占據全球機頂盒出貨量10%的同洲電子(002052.SZ)也早在2007年就提出了打造全球數字視訊航母的目標，并著手進行戰(zhàn)略轉型。

記者從調查機構格蘭研究獲得的最新數據顯示，到今年6月底，我國有線數字電視用戶達到5405.6萬戶，有線數字化程度達到33.08%，這意味著有線機頂盒市場未來只有大約1億臺的容量，而創(chuàng)維數碼、長虹網絡科技等競爭對手都在與同洲電子搶奪市場份額。

與此同時，占同洲收入60%以上的歐美市場基本上完成了模數轉換，因此，單純的機頂盒業(yè)務的增長前景堪憂。

為了應對機頂盒市場的增長瓶頸，作為硬件提供商的同洲電子開始了進入數字電視運營領域的歷程。記者了解到，2008年1月，同洲電子以195萬元收購了用戶數量超過200萬戶的哈爾濱有線39%的股權；2008年6月，同洲電子公告將以2150萬元受讓深圳市同洲視訊傳媒有限公司持有的成都興洲數字電視傳播有限公司43%的股權；在當年7月，同洲電子又公告稱已與揚州市廣播電視總臺簽訂合作框架協(xié)議，擬成立合資公司揚州廣電網絡有限公司，其中同洲電子以現(xiàn)金3187.94萬元出資，將占注冊資本的49%。

很顯然，在國內機頂盒市場競爭激烈的格局下，同洲電子通過參股各地有線電視運營商，為自己銷售機頂盒提供了一條渠道，此次的哈有線2億元訂單即是一例。

從硬件到運營

同洲電子副總裁王云峰告訴記者，同洲電子在哈爾濱有線、成都興洲數字電視和揚州廣電網絡都擁有股權，目前覆蓋的有線電視用戶已經超過了420萬戶，“這中間同洲電子可以獲得不小的數字機頂盒定單，但是更為重要的是同洲電子將有希望成為數字電視的運營商”。

顯然，同洲電子的目標是進入數字電視運營領域。記者了解到，哈有線此前主要負責哈爾濱市內有線數字電視整體平移工作并從事相關增值業(yè)務，有四個收入來源：一是每月每戶10元的有線數字電視收視維護費；二是分機用戶的銷售收入和收視維護費；三是付費電視收費；四是直播回放、視頻點播、互動游戲等增值業(yè)務收入。

而隨著各地有線電視整體平移的推進，同洲電子所投資的有線網絡公司的股權也還存在升值的空間。

記者了解到，哈有線2009年4月開始了數字電視整體轉換，這也是同洲電子這次獲得的60萬臺數字機頂盒定單的開端，而在整體轉換后哈爾濱有線的數字電視收費標準將從此前的10元/月提高到26元/月。這意味著，哈爾濱有線2009年后的收入將提高2－3倍，很顯然，同洲電子依靠自己擁有的39%股權還可以分享哈有線整體轉換后的這部分收益。

中投證券一位分析師也告訴記者，“同洲電子參與運營的有線電視網絡大概在2－3年內進入回報期，在度過硬件設備成本消化期(大概4－5年)后將進入盈利高速增長期，自2010年起，營運收入將成為公司新的主要利潤增長點。”