“格力做汽車不是想找新的增長點(diǎn)，而是要進(jìn)軍不同領(lǐng)域。”8月23日，剛公布收購珠海銀隆具體方案的格力電器（000651.SZ）董事長董明珠首次對外詳細(xì)剖析此起收購背后的邏輯。

據(jù)董明珠表示，在這起上百億元的收購案中，格力看重的是銀隆所掌握的鈦酸鋰電池技術(shù)，收購不僅能讓格力快速切入新能源汽車領(lǐng)域，更重要的是在儲能業(yè)務(wù)上大有作為。“如果只是為了造車、為了‘下一個(gè)一千億’，那格力和銀隆的合作就是盲目的。”董明珠表示，鈦酸鋰電池的核心技術(shù)才是銀隆打動格力的關(guān)鍵。

事實(shí)上，隨著國內(nèi)空調(diào)市場逐步進(jìn)入成熟飽和階段，格力近年正迫切尋求轉(zhuǎn)型，希望可以及時(shí)切入既具有增長潛力，又與自身核心競爭能力匹配的領(lǐng)域。從2012年開始，格力已先后進(jìn)入模具、智能裝備以及手機(jī)領(lǐng)域，此次進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域有望進(jìn)一步打開格力的多元化版圖。

而隨著收購珠海銀隆的推進(jìn)，格力的“多元化”布局基本成型。至此，從橫向來看，格力產(chǎn)品已覆蓋空調(diào)、冰箱、生活電器、手機(jī)、智能裝備、精密模具、新能源汽車、儲能設(shè)備等；縱向來看，格力已形成從元器件、加工設(shè)備到產(chǎn)品以及老舊產(chǎn)品回收整個(gè)產(chǎn)品生命周期的研發(fā)、生產(chǎn)制造以及回收完整產(chǎn)業(yè)鏈。

百億收購珠海銀隆

18日，格力電器對外公布收購珠海銀隆及配套募集資金的相關(guān)方案：公司將以130億元估值發(fā)行股份收購銀隆，交易完成后，格力電器將持有珠海銀隆100%股權(quán)。

資料顯示，珠海銀隆業(yè)務(wù)主要覆蓋鋰電池材料、電池、動力總成、整車、智能電網(wǎng)以及調(diào)頻調(diào)峰儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2014年、2015年和2016年1至6月，公司營收分別是3.48億元、38.61億元和24.84億元；凈利潤分別為-2.66億元、4.16億元、3.77億元。

根據(jù)方案，格力電器將通過鎖價(jià)方式向8名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過100億元，認(rèn)購價(jià)格為15.57元/股。募集資金總額不超過購買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。上述8名特定股東分別是格力集團(tuán)、銀通投資、珠海拓金、員工持股計(jì)劃、珠海融網(wǎng)、中信證券、孫國華、招財(cái)鴻道。

值得注意的是，通過員工持股計(jì)劃，董明珠出資9.37億元，增持6015萬股格力股票，使其個(gè)人累計(jì)持股達(dá)到1億股，持股比例也從原來的0.74%提升至1.3%，成為公司第四大股東。

有分析指出，董明珠此舉是想通過自己的資本注入來帶動管理團(tuán)隊(duì)增持格力股票，以提高對集團(tuán)的控制，避免重蹈萬科覆轍。董明珠表示，此次增持股票完全是出于對格力收購銀隆后的發(fā)展有信心，“未來如果有機(jī)會，我還會增持”。

據(jù)格力最新財(cái)報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收491.82億元，同比下降1.58%；但歸屬于母公司所有者的凈利潤為64.04億元，同比增長11.92%。其中空調(diào)業(yè)務(wù)上半年?duì)I收419.82億元，同比下降0.02%。

記者從該半年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，格力賬面上還有994.21億元的貨幣資金，但此次收購珠海銀隆卻采用向特定的股東非公開募集資金的方式。對此，董明珠解釋稱，這是由于格力所特有的營銷方式導(dǎo)致，“一方面格力要快速發(fā)展電池技術(shù)，不斷擴(kuò)展電池生產(chǎn)基地的建立；其次格力電器自身的發(fā)展，比如智能裝備、模具、新技術(shù)的研究等都需要大量的資金儲備。賬上的現(xiàn)金有很大一部分是由于政策上的原因，在市場上還需要兌現(xiàn)。”董明珠說。

值得一提的是，在這次收購中，銀隆方面也做出了相關(guān)業(yè)績承諾，許諾在2016年、2017年和2018年三個(gè)會計(jì)年度內(nèi)的實(shí)際凈利潤要分別實(shí)現(xiàn)不低于7.2億元、10億元和14億元。

“既然銀隆的高管團(tuán)隊(duì)簽訂了這個(gè)對賭協(xié)議，我們就有信心實(shí)現(xiàn)協(xié)議上的要求。”珠海銀隆董事長魏銀倉對記者表示，由于儲能還涉及到政策環(huán)境、市場配套等問題，但電動車是新能源行業(yè)，目前已進(jìn)入市場培育和扶持階段，因此未來銀隆將重點(diǎn)把客車做精做強(qiáng)，再根據(jù)市場需求和格力的規(guī)劃實(shí)時(shí)做出調(diào)整。

新能源陽謀

《中國制造2025》中提出，純電動和插電式混合動力汽車、燃料電池汽車、節(jié)能汽車、智能互聯(lián)汽車是國內(nèi)未來重點(diǎn)發(fā)展的方向，環(huán)保節(jié)能的新能源汽車有望獲得國家政策的大力支持，公共領(lǐng)域的電動車需求率先實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011-2015年，國內(nèi)純電動客車產(chǎn)量從1360輛增長到88248輛，年均增長率達(dá)到183.82%。2014年、2015年同比增長率分別達(dá)到701.31%、585.31%。

董明珠認(rèn)為，此次收購珠海銀隆，不僅能夠讓格力快速切入新能源汽車領(lǐng)域，也給格力帶來了強(qiáng)大的技術(shù)儲備。董明珠所指的是珠海銀隆所掌握的鈦酸鋰電池技術(shù)。

2010年，珠海銀隆通過戰(zhàn)略控股納斯達(dá)克上市企業(yè)——美國奧太納米技術(shù)有限公司，獲得了全球鈦酸鋰電池頂尖技術(shù)。而格力電器早在幾年前就研發(fā)出光伏空調(diào)，并在近年致力于建成以家庭為單位的能源管理系統(tǒng)，董明珠向記者表示：“鈦酸鋰電池若加入此系統(tǒng)，可謂‘如虎添翼’。”

“現(xiàn)在的備用電要用柴油機(jī)，如果能用上銀隆的電池來儲電，就可以做到節(jié)能環(huán)保；其次是城市的峰谷電，峰用電的價(jià)格比普通用電時(shí)段的價(jià)格高出不少，如果白天能夠把新材料電池技術(shù)用于家庭儲電的話，可以大大降低家庭用電成本。”董明珠認(rèn)為，新材料電池技術(shù)對整個(gè)格力來說都是一項(xiàng)重要的技術(shù)儲備，“未來所有生活電器都要是直流變頻、都在低壓狀態(tài)下運(yùn)行，利用新材料電池技術(shù)可以減少家庭用電的安全隱患”。

“再比如說格力的光伏產(chǎn)品要與電池結(jié)合起來才可以發(fā)揮最好效果，所以格力此次收購銀隆不是簡單跨界，而是融合。”格力電器副董事長、董事會秘書望靖東表示，收購銀隆也有望提升格力和銀隆協(xié)同發(fā)展。

董明珠預(yù)計(jì)，隨著兩者的整合，未來將有望進(jìn)一步降低管理成本，“比如電機(jī)，格力對這一塊掌握了核心的技術(shù)，過去銀隆都要向其他廠商采購，協(xié)同發(fā)展后就可以減少中間交易，節(jié)省了成本就是巨大競爭力。”董明珠認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)生態(tài)、核心技術(shù)、研發(fā)資源、市場渠道、供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)等多方面，格力與銀隆有望實(shí)現(xiàn)長期協(xié)同發(fā)展。