麥格理證券出具最新報(bào)告指出，臺(tái)積電(2330-TW)在市場(chǎng)傳出高通(Qualcomm)將取得蘋果(Apple)訂單、臺(tái)灣政府又核準(zhǔn)其中國(guó)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃之下，短期疑慮漸消，但在2011年整體風(fēng)險(xiǎn)增加下，仍對(duì)其股價(jià)表現(xiàn)有壓。2011年在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，看好封測(cè)族群表現(xiàn)，首選日月光 (2311-TW)。

麥格理指出，市場(chǎng)傳出蘋果將在iPhone 5選用高通的芯片組，取代原本所合作的英飛凌(Infineon)解決方案，這顯示蘋果正設(shè)法簡(jiǎn)化產(chǎn)品零組件管理，也將使其研發(fā)循環(huán)時(shí)間縮短，由于高通訂單在臺(tái)積電營(yíng)收占比達(dá)10%，多于英飛凌的2%，因此蘋果此舉可望對(duì)臺(tái)積電有利，并轉(zhuǎn)移了在英特爾(Intel)并購(gòu)英飛凌后，市場(chǎng)對(duì)臺(tái)積電將失去英飛凌訂單的疑慮。

此外，麥格理表示，在臺(tái)灣政府已批準(zhǔn)臺(tái)積電在中國(guó)的8吋晶圓廠提高制程技術(shù)之下，相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)電、中芯國(guó)際(SMIC)，臺(tái)積電可望在業(yè)界擁有更高的競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)期臺(tái)積電將在中國(guó)實(shí)行擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，到2011年底，其中國(guó)WSM芯片產(chǎn)能將會(huì)比目前多1倍，也將使臺(tái)積電進(jìn)一步搶食聯(lián)電、中芯的市占率。

麥格理認(rèn)為，臺(tái)積電第4季晶圓出貨將呈現(xiàn)持平狀態(tài)，表現(xiàn)可望比市場(chǎng)原先預(yù)期的季減5%-10%來(lái)得好，而其12吋晶圓廠的產(chǎn)能利用率將持續(xù)滿載，8 吋晶圓廠雖小幅放緩到90%，但仍在高檔，認(rèn)為成長(zhǎng)力道主要來(lái)自高通、博通(Broadcom)等手機(jī)業(yè)者的訂單，而超威(AMD)、英偉達(dá) (Nvidia)等PC客戶需求則仍疲弱。

但麥格理指出，臺(tái)積電2011年第1季晶圓出貨恐下滑至少10%，總體產(chǎn)能利用率則將因季節(jié)性因素，而降至90%-95%；預(yù)期盡管臺(tái)積電在 65nm以下的晶圓產(chǎn)能處于領(lǐng)導(dǎo)地位，在手機(jī)設(shè)備可望有強(qiáng)勁成長(zhǎng)動(dòng)能支撐，但在2011年循環(huán)性、產(chǎn)業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)增加之下，仍將侵蝕其股價(jià)表現(xiàn)，重申其評(píng)等為「中立」，目標(biāo)價(jià)60元。

對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，麥格理較看好封測(cè)族群2011年表現(xiàn)，認(rèn)為其產(chǎn)能較為彈性，供過(guò)于求的風(fēng)險(xiǎn)也較低。首選日月光，看好其業(yè)務(wù)執(zhí)行表現(xiàn)佳，在IDM與手機(jī)為主的客戶中訂單能見度高，相較之下目前股價(jià)仍顯便宜，可逢低買進(jìn)。