在摩根士丹利給客戶的最新報(bào)告中，Waymo的估值從1年前的750億美元飆升到了1750億美元，而500億到750億美元是很多分析師此前的預(yù)測(cè)，這很大程度是因?yàn)閃aymo的CEO?John Krafcik雄心勃勃的市場(chǎng)目標(biāo)。

在John Krafcik治下的Waymo，除了一如既往的推進(jìn)自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)，還會(huì)提供自動(dòng)物流服務(wù)和軟件授權(quán)許可。除了一直在美國(guó)數(shù)以十計(jì)的城市進(jìn)行試點(diǎn)外自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)，Waymo還在2018年進(jìn)軍了物流場(chǎng)景，從開(kāi)始為亞利桑那州鳳凰城的商業(yè)合作伙伴運(yùn)送貨物外，還和商業(yè)卡車司機(jī)、運(yùn)貨商進(jìn)行項(xiàng)目合作。

在摩根士丹利給予Waymo的估值中，自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)估值約為800億美元，物流運(yùn)輸業(yè)務(wù)估值為900億美元，而估值最小的軟件授權(quán)許可業(yè)務(wù)估值70億美元，總體估值在1750億美元。而華爾街其它投行對(duì)Waymo的估值都在千億美元以上，RBC Capital Markets的Mark Mahaney給出的估值為1190億美元，瑞銀的Eric Sheridan給出的估值為1350億美元。

在創(chuàng)業(yè)公司里面，估值10億美金被稱之為獨(dú)角獸，100億美金稱之為超級(jí)獨(dú)角獸。成為獨(dú)角獸已經(jīng)是無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者孜孜不倦的目標(biāo)，尚未正式商業(yè)化的Waymo高達(dá)1750億美元的估值。即便是科技公司，不說(shuō)估值，市值能達(dá)到這個(gè)數(shù)字的公司都屈指可數(shù)，對(duì)于Waymo來(lái)說(shuō)，這樣的估值是泡沫還是物有所值呢？下面從Waymo的技術(shù)、業(yè)務(wù)邊界進(jìn)行討論?？纯碬aymo這些年來(lái)積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能否轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)優(yōu)勢(shì)？

Waymo的技術(shù)：積累了十年的自動(dòng)駕駛經(jīng)驗(yàn)

Waymo的前身可以追溯到谷歌X實(shí)驗(yàn)室，曾經(jīng)是該實(shí)驗(yàn)室在2006年立項(xiàng)的一個(gè)項(xiàng)目，一個(gè)秘密研發(fā)無(wú)人駕駛汽車項(xiàng)目。此外，谷歌X實(shí)驗(yàn)室還進(jìn)行了各種前瞻性研究，號(hào)稱谷歌最神秘的部門。

在2015年，谷歌進(jìn)行了全面的企業(yè)重組，旨在從一家搜索和廣告公司，加速轉(zhuǎn)型為最具前途的長(zhǎng)遠(yuǎn)科技市場(chǎng)擁有一席之地的企業(yè)集團(tuán)，這就有了谷歌母公司Alphabet的出現(xiàn)，谷歌成為Alphabet的子公司，Alphabet意為字母表，顯示了其勃勃雄心，原來(lái)谷歌X實(shí)驗(yàn)室很多項(xiàng)目成立獨(dú)立公司運(yùn)作，Waymo就是其中的一家，代表著Alphabet在未來(lái)交通的布局，專注于無(wú)人駕駛技術(shù)的研究及其商業(yè)化的研究。

從2009年開(kāi)始作為谷歌X實(shí)驗(yàn)室的一個(gè)研發(fā)無(wú)人駕駛汽車的項(xiàng)目，到Waymo的成立，其一直走在該領(lǐng)域的前列：從通過(guò)改裝豐田普銳斯或者的雷克薩斯RX進(jìn)行有人測(cè)試，到第一家公開(kāi)道路測(cè)試、第一家完全無(wú)人駕駛上路、第一家邀請(qǐng)外界人士試乘、第一家商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。同行對(duì)手，一直只能望其項(xiàng)背。

時(shí)至今日，Waymo自動(dòng)駕駛技術(shù)在各平臺(tái)累計(jì)測(cè)試了超過(guò)800萬(wàn)英里，在美國(guó)數(shù)以十計(jì)的城市進(jìn)行不同天氣和地形狀況下的測(cè)試，從密歇根的城市街道到舊金山的陡坡，再到鳳凰城的荒漠，每臺(tái)測(cè)試車獲得的每一英寸的駕駛經(jīng)驗(yàn)都可以供整個(gè)車隊(duì)學(xué)習(xí)，這就是技術(shù)的魅力。

在Waymo尚未正式成立的2014年，谷歌曾經(jīng)推出一款自動(dòng)駕駛汽車原型，這款外形小巧可愛(ài)的車型，完全摒棄了傳統(tǒng)的方向盤設(shè)計(jì)，所有控制通過(guò)聲控或者觸控來(lái)完成，同時(shí)，這也是一款純電動(dòng)車型。

但是，隨后不久，谷歌擱置了繼續(xù)發(fā)展這款自動(dòng)駕駛汽車原型的計(jì)劃，轉(zhuǎn)向通過(guò)采購(gòu)傳統(tǒng)車企的成熟車型進(jìn)行改裝，作為提供自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)的車輛。2018年，Waymo相繼宣布采購(gòu)20000輛捷豹I-Pace跨界車和最多62000輛克萊斯勒Pacifica混動(dòng)面包車。

目前，Waymo也在密切與傳統(tǒng)車企的合作，其中采購(gòu)克萊斯勒Pacifica就是與菲亞特-克萊斯勒汽車集團(tuán)合作的一部分，未來(lái)菲亞特-克萊斯勒集團(tuán)旗下銷售給普通消費(fèi)者的車型或許將使用Waymo自動(dòng)駕駛技術(shù)。目前，Waymo正在試點(diǎn)的自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)所使用的車型包括了克萊斯勒Pacifica面包車。

隨著部署的車型越來(lái)越多，Waymo自動(dòng)駕駛技術(shù)積累的里程呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，完成第一個(gè)百萬(wàn)英里測(cè)試?yán)锍?，耗時(shí)6年多，而最近1百萬(wàn)英里的測(cè)試?yán)锍虄H僅花費(fèi)了一個(gè)月時(shí)間。更多的數(shù)據(jù)能夠幫助自動(dòng)駕駛技術(shù)更為完善，更完善的自動(dòng)駕駛技術(shù)反過(guò)來(lái)為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，Waymo自動(dòng)駕駛技術(shù)正走在這種良性循環(huán)上。

根據(jù)計(jì)劃，在2018年底和2019年初，Waymo將會(huì)實(shí)現(xiàn)全面的商業(yè)化，下面將聊聊Waymo的商業(yè)模式。

Waymo的商業(yè)模式：自動(dòng)駕駛出租車、物流運(yùn)輸和軟件授權(quán)

在摩根士丹利的估值模型中，按照三大業(yè)務(wù)進(jìn)行估值：自動(dòng)駕駛出租車、物流運(yùn)輸和軟件授權(quán)許可，具體估值方式以及Waymo在這三大業(yè)務(wù)層面面臨的競(jìng)爭(zhēng)情況如下：

自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)：估值800億美元

按照摩根士丹利的模式，假設(shè)Waymo未來(lái)20年內(nèi)向消費(fèi)者提供的服務(wù)，每英里約收0.90美元，并且達(dá)到全球出租車運(yùn)營(yíng)里程數(shù)（不包括中國(guó)）的4%，20年后實(shí)現(xiàn)ROW，那么Waymo的自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)估值可達(dá)800億美元。

在這一塊業(yè)務(wù)，目前的全球主要玩家是Uber、Lyft以及滴滴。目前Uber估值大約在600億美元、Lyft估值大約在110億美元、滴滴估值大約在550億美金，三者加起來(lái)的估值大約是1260億美元，尚不及Waymo整體估值的75%。

谷歌在2017年底曾經(jīng)以110億美元的估值給Lyft投了10億美金，以打擊Waymo的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Uber，Uber在自動(dòng)駕駛技術(shù)上同樣投入巨大，一度被谷歌以其竊取商業(yè)機(jī)密事件發(fā)起訴訟，最終Uber以價(jià)值2.45億美元的股票為代價(jià)與谷歌達(dá)成和解。

滴滴在中國(guó)市場(chǎng)一家獨(dú)大，短時(shí)間來(lái)看，因?yàn)楣雀璧脑颍琖aymo進(jìn)入中國(guó)的可能性不大，這也是為何摩根士丹利的估值模型中要排除中國(guó)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的原因。滴滴同樣在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域投入了大量資源，并且與部分傳統(tǒng)企業(yè)如北汽集團(tuán)以及新造車勢(shì)力如車和家進(jìn)行合作。

Uber剛剛停掉了其自動(dòng)卡車的研究，全力以赴進(jìn)行自動(dòng)駕駛出租車的研發(fā)，這可能也是源自于Waymo的壓力，畢竟Waymo在該領(lǐng)域的商業(yè)化即將全面展開(kāi)，屆時(shí)受傷最大的可能就是Uber了。

物流運(yùn)輸業(yè)務(wù)：估值900億美元

是的，摩根士丹利對(duì)Waymo的最大價(jià)值驅(qū)動(dòng)力被認(rèn)為是運(yùn)送貨物，而不是運(yùn)送乘客，但是，這種物流運(yùn)輸服務(wù)并不是集中式倉(cāng)庫(kù)到客戶的運(yùn)輸，而是從本地商店到用戶家門口的運(yùn)輸，也就是國(guó)內(nèi)常說(shuō)的“最后一公里”的概念，這是為電商服務(wù)的，提升客戶體驗(yàn)，縮小商店與客戶之間的距離。

摩根士丹利認(rèn)為，Waymo將其自動(dòng)駕駛技術(shù)運(yùn)用這類型的物流運(yùn)輸上，可以為傳統(tǒng)零售商更好地降低成本，提升服務(wù)質(zhì)量，與亞馬遜這樣的巨頭展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，并且預(yù)計(jì)如果Waymo能利用好這些優(yōu)勢(shì)并且與長(zhǎng)途卡車運(yùn)輸?shù)念~外中斷結(jié)合，這塊業(yè)務(wù)價(jià)值900億美元。

這不，在7月底，Waymo宣布與沃爾瑪沃爾瑪、AutoNation、Avis、DDR Corp、Element Hotel等五家公司合作，將為五家公司提供自動(dòng)駕駛車輛服務(wù)，服務(wù)開(kāi)展之后，顧客沃爾瑪線上購(gòu)買商品之后，可以通過(guò)Waymo去沃爾瑪實(shí)體店取貨。沃爾瑪認(rèn)為，這可以為顧客提供一種“獨(dú)特的購(gòu)物體驗(yàn)”。目前這個(gè)業(yè)務(wù)和摩根士丹利的設(shè)想有所出入，但是，這是必要的測(cè)試過(guò)程。

在這個(gè)業(yè)務(wù)上，Waymo面臨的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是亞馬遜，亞馬遜已經(jīng)從一家電商企業(yè)成為一家科技公司，在AI、物流等方面有著長(zhǎng)足的發(fā)展，前不久也剛剛通過(guò)Alexa進(jìn)軍汽車中控系統(tǒng)，詳情請(qǐng)點(diǎn)擊《亞馬遜Alexa推Auto SDK，挑戰(zhàn)谷歌Android Auto和蘋果 CarPlay車載地位》。

在中國(guó)，類似的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是新零售的玩家了，主要是阿里巴巴旗下的盒馬生鮮，騰訊支持的永輝集團(tuán)旗下的超級(jí)物種了。當(dāng)然，這也不算是直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?，F(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的競(jìng)爭(zhēng)，更多的是生態(tài)對(duì)生態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)。

實(shí)際上，物流運(yùn)輸有著線路固定、里程固定等特點(diǎn)，實(shí)際上更適合應(yīng)用自動(dòng)駕駛技術(shù)，除了摩根士丹利提到的服務(wù)零售商外，還可以為更多的場(chǎng)景提供服務(wù)，如城市配送、干線物流等等。這一塊的市場(chǎng)規(guī)模，是在是不容小覷。光是中國(guó)，上半年物流領(lǐng)域的融資規(guī)模超過(guò)千億人民幣。城市配送起家的四川駒馬集團(tuán)，也嗷嗷著要造卡車新物種，詳情請(qǐng)點(diǎn)擊《威馬汽車不務(wù)“正業(yè)”：入局與駒馬、普洛斯和京東物流造卡車》。

軟件授權(quán)許可業(yè)務(wù)：70億美元

這塊業(yè)務(wù)和前面兩塊業(yè)務(wù)估值要小得多，摩根士丹利認(rèn)為這塊業(yè)務(wù)可能和其他OEM服務(wù)的最初關(guān)系類似，但是，隨著算法的大規(guī)模改進(jìn)，自動(dòng)化產(chǎn)品也更加智能和安全，自動(dòng)化技術(shù)會(huì)成為最后的贏家。

但是，這塊業(yè)務(wù)面臨的競(jìng)爭(zhēng)要比前兩塊業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)大的多，一方面是車企本身對(duì)自動(dòng)駕駛的投入，以及自動(dòng)駕駛技術(shù)背后構(gòu)成的數(shù)據(jù)壁壘，讓傳統(tǒng)車企不太可能通過(guò)使用外部技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通用為了自動(dòng)駕駛技術(shù)，甚至甩了10億美金收購(gòu)該領(lǐng)域的初創(chuàng)公司。

另一方面，車企本身也面臨著越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，車企也正在逐漸向出行公司轉(zhuǎn)型，中國(guó)的三大國(guó)企一汽東風(fēng)和長(zhǎng)安已經(jīng)宣布成立合資的出行服務(wù)公司，其他大型跨國(guó)車企也有相關(guān)計(jì)劃。

總結(jié)：技術(shù)帶路人會(huì)是商業(yè)領(lǐng)頭羊嗎？

在自動(dòng)駕駛技術(shù)上，Waymo毫無(wú)疑問(wèn)是技術(shù)上的帶路人，并且一直走在前列，引領(lǐng)著自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展，但是，技術(shù)的領(lǐng)先并不意味著就能轉(zhuǎn)化為商業(yè)的優(yōu)勢(shì)。好在，Waymo現(xiàn)在要商業(yè)化的方向，都有著前人在探路，Waymo要做的就是通過(guò)技術(shù)手段去提高效率、降低成本，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)?；б?。

Waymo會(huì)從技術(shù)的帶路人一直到商業(yè)化的領(lǐng)頭羊嗎？我們拭目以待，一旦Waymo成功了，那么這個(gè)估值也是低估的，因?yàn)橐坏┏晒α藰O有可能壟斷市場(chǎng)，但是對(duì)Uber和滴滴們真的不是什么好事，特別是Uber。